Крипто әлеміндегі жаңалықтар

Барлық тәуекелді активтер үшін негізгі драйвер күрт өзгерді. Таяу Шығыстағы геосаясаттың орнын Федералды резерв жүйесінің риторикасындағы қатаң бұрылыс алды. Федрезервтің жаңа төрағасы Кевин Уорш 17 маусымда ястребтік ұстанымды қабылдағаннан кейін, қаржы әлемі лезде қайта құрылды. Нарық баға белгілеулерінен мөлшерлемені төмендету мүмкіндігін жойып қана қоймай, оны көтеруді белсенді түрде енгізе бастады.

Coin22 сарапшысы америкалық доллардың жылдық максимумды жаңартқанын атап өтеді. S&P 500 индексі сенімді түрде қатарынан төртінші қызыл апталық шамға қарай жылжуда. Алтын мен күміс айтарлықтай түзетілуде, ал SpaceX акциялары өз шыңдарынан 30%-ға құлады. Қазір капитал мемлекеттік облигацияларға кетіп жатыр, және бұл тренд, менің байқауымша, тек күшейе түседі.

Неліктен капитал облигацияларға қашады

Бұл қозғалыстың логикасы нарықтық тәуекелдердің жылдам қайта бағалануына негізделген. Ақша құны өскенде, компаниялардың болашақ ақша ағындары жоғары мөлшерлемемен дисконтталады. Бұл ең алдымен өсу акцияларының бағалануына, әсіресе арзан несиелермен қатты көтерілген технологиялық секторға соққы береді. Капитал мұндай өзгерістерді шамамен бір тоқсан алдын сезеді.

Мұнай бағасының төмендеуін сарапшы өте ерекше түсіндіреді. Ол үшін бұл қуанышқа себеп емес, экономиканың баяулауының айқын симптомы. Оның пікірінше, ФРС үшін шикізат бағасының төмендеуі қызметтер бағасының қыңыр өсуін енді өтемейді. Елде бензин арзандап жатыр, бірақ қызметтер, сақтандыру және тұрғын үй жалдауы тез қымбаттауды жалғастыруда. Демек, базалық инфляция сенімді түрде бекітілді, сондықтан реттеуші сұранысты басу үшін мөлшерлемелерді көтеру туралы айтады.

Активтердің тартымдылық факторлары

Облигациялардың пайдасына негізгі дәлел – бұл оң нақты мөлшерлеме. Қысқа және орта мерзімді қағаздардың номиналды кірістілігі он жылдан астам уақыттағы максимумдарда. Тиісінше, нақты кірістілік ірі ойыншылар үшін әдеттен тыс тартымды болады. Акцияларда табыс табу жақсы деген пікірлер – бұл кең таралған өлімге әкелетін қателік. Неліктен S&P 500-те 20% түзету тәуекелін алу керек, егер тәуекелсіз құрал кепілдік пайда берсе?

Алтын бұл схемада дәл сол себеппен анық ұтылады. Актив тұрақты ақша ағынын әкелмейді. Сондықтан нақты кірістілік өскенде, оны ұстаудың балама құны тыйым салатындай жоғары болады.

Қосымша сарапшы тоқсан соңының дәстүрлі әсерін көрсетеді. Ірі қорларға қызып кеткен активтердегі пайданы бекітіп, клиенттерге тұрақты нәтиже көрсету керек. Мұны істеудің ең қауіпсіз жолы – бекітілген кірістілігі бар құралдарға ауысу. Ротация сценарийін ол Goldman және JP Morgan әрекеттерімен байланыстырады. JP Morgan-ның өзіне 30 маусымға дейін $165 млрд портфельді қайта теңестіру керек. Дәл осы себептен қазір акциялар, алтын және крипта бір уақытта құлап жатыр. Мұндай жағдайда ең алдымен істеу керек нәрсе – шорттармен белсенді хеджирлеу.

Алтын және биткоин бойынша сценарийлер

Жақын айларда мен ФРС үзіліс сақтайды деп күтемін. Мөлшерлеменің бірінші көтерілуі, егер ол мүлдем болса, қыркүйектен ерте болмайды. Демек, қысқа мерзімді қағаздардың кірістілігі жоғары болып қалады, ал капитал облигацияларға ағуды жалғастырады. Металдар, менің болжамым бойынша, құлау қаупі бар дәлізде саудаланады. Нарық бірнеше көтерілуге сенсе, алтын $3000-ге дейін сатылуы мүмкін. Дегенмен, әлемдік орталық банктердің тұрақты сатып алуларына байланысты құлдырауды күтуге болмайды.

Алтын бойынша Coin22 әзірге ағымдағы деңгейлерден шорт ашпайды. Оның орнына ол позицияны біртіндеп жинау үшін жергілікті кері серпінді күтеді: нарыққа бірінші кіру $4250 аймағында (позиция көлемінің 25%); екінші толықтыру аймағы $4400 маңында (көлемнің тағы 35%); сатып алушылардың әлсіздік белгілері кезінде $4500 белгісіндегі соңғы толықтыру. Барлық аю сценарийін толық жою деңгейі бағаның $4600-ден жоғары бекітілуі болады. Инвестор алынған пайданы кезең-кезеңімен бекітуді жоспарлайды.

Биткоин бойынша есептеу толығымен классикалық циклдік модельге сүйенеді. Жаһандық циклдің негізгі бұрылысы әдетте халвингтен кейін шамамен 826 күн өткенде болады. Осыдан кейін негізгі түбіне жету үшін тағы 70-тен 110 күнге дейін уақыт кетеді. Ағымдағы циклге байланысты 826 күн аймағы шілденің соңына келеді. Осылайша, әлеуетті негізгі түбі қазан-қараша айларында шамамен $50 000-55 000 диапазонында күтіледі.

Дегенмен, мен бағамның бір күрт қозғалыспен төмендеуін күтпеймін. Шілдеде $70 000 аймағына кері серпінмен «бұқа тұзағының» пайда болуы әбден мүмкін. Менің ағымдағы тактикалық мақсатым – $58 000-58 500 аймағында лонг ұстау. Бұл $67 000-70 000-ге дейінгі қозғалыстан пайда табуға мүмкіндік береді, содан кейін күзге қарай төмендеудің жаңа толқыны басталады.

Менің пікірім: Нарық іргелі парадигманың өзгеруін бастан кешіруде. «Арзан ақша» дәуірі аяқталды, және инвесторлар қатаң монетарлық саясат жағдайында өз портфельдерін қайта қарауға мәжбүр. Облигациялардың кірістілігі тартымды болып тұрғанда, биткоинді қоса алғанда, тәуекелді активтер қысымда болады. Бұрылыстың негізгі сигналы – бұл геосаясат емес, ФРС риторикасының өзгеруі, оны біз күзден ерте көрмейміз.