Strategy компаниясының төңірегіндегі құқықтық дау: Rosen Law Firm Майкл Сэйлордың компаниясына қатысты тергеу бастады
Rosen Law Firm заңгерлік фирмасы Strategy (бұрынғы MicroStrategy) компаниясына қатысты тергеуді бастағанын ресми түрде жариялап, компанияның бағалы қағаздарын сатып алған инвесторларды ықтимал ұжымдық талапқа қосылуға шақырады. Бұл оқиға нарықта айтарлықтай резонанс тудырды және мен талдаушы ретінде оның мәліметтерін артық дүрдағырсыз талдау қажет деп санаймын.
Заңгерлердің назарында — Strategy басшылығы жасаған жария мәлімдемелердің дұрыстығы. Адвокаттар компания мен оның топ-менеджерлері инвесторларды өздерінің бизнес-моделі, биткоин жинақтау стратегиясы, нақты табыстылығы және криптовалюта сатып алуды қаржыландырудың агрессивті моделіне байланысты нақты тәуекелдер туралы жаңылыстырған-жаңылыстырмағанын анықтауды көздейді.
Тергеу мәліметтері: қандай бағалы қағаздар көзделген?
Тергеу Strategy-ге қатысты бағалы қағаздардың кең спектрін қамтиды: MSTR, STRF, STRC, STRK және STRD. Зардап шеккен инвесторлар үшін процеске қосылу үшін жеке бет құрылды. Ең үлкен назар STRC-ге — Strategy-дің мерзімсіз артықшылықты акциясына аударылған, ол соңғы уақытта күрт құбылмалылықты көрсетуде.
Rosen Law Firm әзірге ресми айыптаулар ұсынбаса да, компанияның биткоин сатып алуды қаржыландыру үшін әртүрлі қарыз құралдарына тәуелділігінің артуы аясында мұндай тергеудің басталуы нарық үшін алаңдатарлық сигнал болып табылады.
Arkham неліктен STRC жаңа LUNA емес деп санайды
Ончейн-талдау платформасы Arkham маңызды түсініктеме беріп, STRC жағдайы Terra экожүйесінің күйреуін қайталауы мүмкін деген қауіптерді жоққа шығарды. Arkham сарапшылары түбегейлі айырмашылықты атап көрсетеді: LUNA-ның күйреуінде өлімге әкелген рөл атқарған алгоритмдік тұрақтандыру механизмдерінен айырмашылығы, Strategy-дің STRC нарықтық бағасын қолдау бойынша заңды міндеттемелері жоқ.
Arkham-да дұрыс атап өтілгендей, «STRC құны тек нарықтың Сэйлордан дивиденд төлемдерінің жалғасуына қаншалықты сенетінін көрсетеді». Негізгі мәселе: Strategy заң бойынша бұл дивидендтерді төлеуге міндетті емес. Егер компанияда қиындықтар туындаса, басшылық STRC акционерлерінің дивидендтеріне басымдық беруге міндетті емес. Arkham есептеулері бойынша, STRC бойынша ағымдағы төлем тәртібін сақтау үшін жылына шамамен $1,2 млрд қажет болады, бұл таңдалған қаржыландыру моделінің тұрақтылығына күмән келтіреді.
Талдаушының пікірі: Rosen хабарламасы — үкім емес
Белгілі талдаушы Шанака Анслем Rosen Law Firm мәлімдемесін алаяқтықтың дәлелі ретінде асығыс түсіндіруге қарсы шықты. Ол дұрыс атап өткендей, мұндай хабарламалар — заңгерлік фирмалар үшін акциялардың күрт құлдырауынан кейін клиенттерді іздеудің типтік тәсілі, ал дәлелденген бұзушылықтардың белгісі емес. «SEC-тен талап жоқ, Әділет министрлігінің ісі жоқ. Берілген талап жоқ, нақты бұрмалаулар жоқ», — деп атап өтті ол, бұл тек ықтимал шағымдарды тергеудің басталуы екенін еске салып.
Менің талдауым: Rosen мәлімдемесі тікелей айыптау болмаса да, ол Strategy моделінің нақты осалдығын көрсетеді. Майкл Сэйлордың компаниясы күрделі қаржылық пирамиданы құрды, мұнда бір құралдар бойынша төлемдер биткоин бағасының үздіксіз өсуіне және жаңа қарыздарға қолжетімділікке байланысты. Нарықтың әлсіздігі сәттерінде бұл құрылым күрделі стресстік сынақтан өтеді. Инвесторлар тек BTC бағамын ғана емес, сонымен қатар Strategy-дің қарыздық міндеттемелеріне қызмет көрсету қабілетін де мұқият бақылауы керек.