Rosen Law Firm компаниясы Strategy (MicroStrategy) компаниясына қатысты тергеу бастады: акциялардың құлдырауының себебі неде?
Rosen Law Firm заңгерлік фирмасы Strategy (бұрынғы MicroStrategy) компаниясына қатысты тергеуді ресми түрде бастағанын жариялады және эмитенттің бағалы қағаздарын сатып алған инвесторларды ықтимал ұжымдық талап-арызға қосылуға шақырады.
Rosen мамандары Strategy және оның басшылығы операциялық қызмет, биткоинді сақтау стратегиясы, бизнестің табыстылығы және бірінші криптовалютаны агрессивті жинақтау моделіне байланысты нақты тәуекелдер туралы жаңылыстыратын мәлімдемелер жариялаған-жарияламағанын тексереді. Назарда — бағалы қағаздардың бес түрі: MSTR, STRF, STRC, STRK және STRD. Зардап шеккен ұстаушылар үшін тергеуге қосылуға арналған жеке бет құрылды.
Тергеу мәліметтері және нарық реакциясы
Тергеу Strategy капитал құрылымына және компанияның биткоин сатып алуды қаржыландыру үшін әртүрлі қарыздық және үлестік құралдарға тәуелділігінің артуына байланысты басталды. Rosen әзірге ресми айыптаулар ұсынбаса да, тексеру фактісінің өзі Strategy-мен байланысты құралдардың күрт құбылмалылығымен сәйкес келді. Ең үлкен қызығушылықты компанияның мерзімсіз артықшылықты акциясы STRC тудырады, ол жақында номиналдық құннан төмен түсті.
Arkham ончейн-талдау платформасы STRC-нің құлаған Terra экожүйесімен салыстырылуына түсініктеме беріп, бұл жағдайлардың түбегейлі әртүрлі екенін атап өтті. Arkham сарапшыларының пікірінше, LUNA-ның күйреуіне әкелген алгоритмдік тұрақтандыру механизмдерінен айырмашылығы, Strategy-дің STRC нарықтық бағасын қолдауға заңды міндеттемесі жоқ. «STRC құны тек нарықтың Сэйлордан дивиденд төлемдерінің жалғасуына қаншалықты сенетінін көрсетеді», — деп атап өтті талдаушылар.
Негізгі мәселе: Strategy заң бойынша дивиденд төлеуге міндетті емес. Егер компанияда қиындықтар туындаса, Майкл Сэйлор STRC ұстаушыларына төлемдерге басымдық беруге міндетті емес. Arkham есептеулері бойынша, STRC бойынша ағымдағы төлем тәртібін сақтау үшін жылына шамамен $1,2 млрд қажет. Бұл нарықтық конъюнктура нашарлаған кезде бүкіл қаржыландыру моделінің тұрақтылығына күмән келтіреді.
Сараптамалық бағалау: дүрбелең немесе негізделген тәуекелдер ме?
Танымал талдаушы Шанака Анслем асығыс қорытындыларға қарсы шығып, Rosen хабарламасы заңгерлік фирмалардың акциялардың күрт құлдырауынан кейін клиенттерді іздеудің стандартты тәсілі екенін, ал дәлелденген бұзушылықтардың белгісі емес екенін мәлімдеді. «SEC-тен талап-арыз жоқ, Әділет министрлігінің ісі жоқ. Берілген талап-арыз жоқ, нақты бұрмалау фактілері жоқ», — деп атап өтті ол.
Менің сараптамалық пікірім: Rosen-нің ағымдағы тергеуі шынымен де тек формальды қадам болып шығуы мүмкін, бірақ Strategy-дің іргелі мәселесі өзгеріссіз қалады. Компания биткоин негізінде күрделі қаржылық пирамида құрды, мұнда артықшылықты акциялар бойынша төлемдер актив бағасының үздіксіз өсуіне байланысты. Нарықтың түзетілуі жағдайында Сэйлордың бұл қарызға қызмет көрсету қабілеті күмән тудырады. Инвесторлар оқиғалардың дамуын мұқият қадағалауы керек — тіпті сот талап-арыздары болмаса да, Strategy-дің қаржылық моделі жарылып кетуі мүмкін.