Strategy компаниясының төңірегіндегі құқықтық дау: Rosen Law Firm тергеу бастады, нарық Сэйлордың моделінің беріктігіне күмәнмен қарайды.
Rosen Law Firm заң фирмасы Strategy (бұрынғы MicroStrategy) компаниясына қатысты тергеу басталғанын ресми түрде жариялап, эмитенттің бағалы қағаздарын сатып алған инвесторларды ықтимал ұжымдық сот ісіне қатысуға шақырды. Бұл оқиға нарықтың мұқият назарын аударды, себебі Strategy корпоративтік биткоин жинақтауда негізгі рөл атқарады.
Адвокаттар Strategy және оның басшылығы бизнес-модель, биткоинді сақтау стратегиясы, табыстылық және оған байланысты тәуекелдер туралы жаңылыстыратын мәлімдемелер жариялаған-жарияламағанын зерттейді. Тергеу бірқатар бағалы қағаздарды қамтиды: MSTR, STRF, STRC, STRK және STRD. Ерекше қызығушылық тудыратыны — STRC, мерзімсіз артықшылықты акция, ол жақында сарапшылардың назарын аударды.
Неліктен STRC жаңа LUNA болмайды: Arkham талдауы
Ончейн-талдау платформасы Arkham нарықты тыныштандыруға асығып, STRC-ны құлаған Terra (LUNA) экожүйесімен салыстырудың дұрыс емес екенін мәлімдеді. Terra-ның күйреуіне әкелген алгоритмдік тұрақтандыру механизмдерінен айырмашылығы, Strategy-дің STRC-ның нарықтық бағасын қолдауға заңды міндеттемесі жоқ. Arkham атап өткендей: «Сэйлор STRC-ның құлдырауынан қаражатынан айырыла алмайды. STRC-ның құны тек нарықтың дивиденд төлемдерінің жалғасуына қаншалықты сенетінін көрсетеді». Алайда сарапшылар негізгі тәуекелді де атап өтті: STRC бойынша дивидендтер төлеу компанияның қалауы бойынша жүзеге асырылады және ол заң бойынша мұны істеуге міндетті емес. Arkham есептеулері бойынша, қазіргі төлем тәртібін сақтау үшін Strategy-ге жылына шамамен $1,2 млрд қажет болады, бұл нарықтық әлсіздік кезеңінде оның қаржылық моделінің тұрақтылығына күмән келтіреді.
Нарықтың реакциясы және сарапшылардың пікірі
Шуға қарамастан, танымал сарапшы Шанака Анслем жағдайды драматизацияламауға шақырды. Ол Rosen хабарламасы — бұл заң фирмалары үшін акциялардың күрт құлдырауынан кейін клиенттер іздеудің стандартты тәсілі, ал дәлелденген бұзушылықтардың белгісі емес екенін атап өтті. «SEC-тен талап жоқ, Әділет министрлігінің ісі жоқ, берілген талап-арыздар жоқ, нақты фактілерді бұрмалау жоқ», — деп жазды ол. Дегенмен, жалпы нарықта Strategy-дің дивиденд төлемдерін көтеру және нарықтық тұрақсыздық сәттерінде биткоин стратегиясын сақтау қабілетіне қатысты алаңдаушылық сақталуда. Компания мен Майкл Сэйлор әзірге түсініктеме беруден бас тартуда.
Менің талдауым: Rosen тергеуі — бұл нақты қауіптен гөрі нарықтың Strategy-дің күрделі қаржылық құрылымына деген скептицизмінің артып келе жатқаны туралы сигнал. Алайда дивидендтерге жылдық $1,2 млрд қажеттілігі — бұл биткоин бағасының кез келген елеулі төмендеуі кезінде Сэйлор моделінің беріктігін тексеретін маңызды жүктеме. Инвесторлар компанияның есептілігін мұқият қадағалауы керек.