Rosen Law Firm компаниясы Strategy (MicroStrategy) компаниясына қатысты тергеу бастады: бағалы қағаздар мен биткоин стратегиясы назарда.
Rosen Law Firm заңгерлік фирмасы Strategy (бұрын MicroStrategy деп аталған) компаниясына қатысты тергеудің басталғанын ресми түрде жариялап, эмитенттің бағалы қағаздарын сатып алған инвесторларды ықтимал ұжымдық сот ісіне қосылуға шақырады. Бұл оқиға, сөзсіз, нарықтың назарын аударады, өйткені Strategy корпоративтік биткоин жинақтауда маңызды рөл атқарады.
Заңгерлер Strategy және оның басшылығы өз қызметі, биткоинді сақтау стратегиясы, бизнестің табыстылығы және бірінші криптовалютаны агрессивті жинақтау моделіне байланысты тәуекелдер туралы жаңылыстыратын мәлімдемелер жариялаған-жарияламағанын тексереді. Тергеу аясында компанияның бірқатар бағалы қағаздары қарастырылады: MSTR, STRF, STRC, STRK және STRD. Зардап шеккен инвесторлар үшін тергеуге қосылу үшін жеке бет құрылды.
Капитал құрылымы микроскоп астында
Тергеу Strategy-дің капитал құрылымына және компанияның биткоин сатып алуды қаржыландыру үшін әртүрлі бағалы қағаздарға тәуелділігінің артуына байланысты басталды. Ең үлкен қызығушылықты STRC — Strategy-дің мерзімсіз артықшылықты акциясы тудырады. Rosen Law Firm әзірге ресми айыптаулар ұсынбаса да, Strategy-ге байланысты құралдардың күрт құбылмалылығы аясындағы тексеру фактісі нарық үшін алаңдатарлық сигнал болып табылады.
Неліктен STRC — бұл LUNA емес: Arkham талдауы
Ончейн-аналитика платформасы Arkham жақында STRC-нің құлаған Terra экожүйесімен салыстырылуына түсініктеме беріп, бұл жағдайлардың түбегейлі әртүрлі екенін атап өтті. «STRC жаңа LUNA бола ма? Қысқаша айтқанда, мүлдем емес», — деп жазды Arkham сарапшылары. Олар Strategy-дің Terra-ның құлауында өлімге әкелген рөл атқарған алгоритмдік тұрақтандыру механизмдерінен айырмашылығы, STRC-нің нарықтық бағасын қолдауға заңды міндеттемесі жоқ екенін атап өтті.
«Terra LUNA-дан айырмашылығы, Сэйлор STRC-нің құлдырауына байланысты қаражатынан айырыла алмайды. STRC-нің құны тек нарықтың Сэйлордан дивиденд төлемдерінің жалғасуына қаншалықты сенетінін көрсетеді», — деп атап өтті Arkham.
Аналитиктер бөліп көрсететін негізгі сәт: Strategy заң бойынша бұл дивидендтерді төлеуге міндетті емес. Егер компанияда проблемалар туындаса, Сэйлор STRC акционерлерінің дивидендтеріне басымдық беруге міндетті емес. Arkham есептеулері бойынша, STRC бойынша ағымдағы төлем тәртібін сақтау үшін жылына шамамен $1,2 млрд қажет болады. Мұндай жүктеме нарықтық конъюнктура нашарлаған кезде Strategy-дің таңдалған қаржыландыру моделін ұстап тұру қабілетіне күмән келтіреді. Жариялау кезінде компания Rosen тергеуіне түсініктеме бермеді.
Аналитик көзқарасы: Rosen хабарламасы — бұзушылықтардың дәлелі емес
Танымал аналитик Шанака Анслем Rosen Law Firm мәлімдемесін алаяқтық немесе реттеушілік ережелерді бұзудың дәлелі ретінде түсіндіруге қарсы шықты. Оның пікірінше, мұндай хабарламалар — заңгерлік фирмалар үшін акциялардың күрт құлдырауынан кейін клиенттерді іздеудің типтік тәсілі, дәлелденген бұзушылықтардың белгісі емес.
«SEC-тен талап жоқ, Әділет министрлігінің ісі жоқ. Берілген талап жоқ, нақты фактілерді бұрмалау жоқ», — деп атап өтті ол, хабарлама ықтимал шағымдарды тергеудің басталуы екенін, расталған айыптаулары бар талап емес екенін қосып айтты.
Дегенмен, нарықта Strategy-дің қаржылық моделінің тұрақтылығына қатысты сұрақтар бар деп санайды. Әсіресе, компанияның дивидендтік төлемдерге төтеп беру және нарықтың әлсіздігі кезеңдерінде биткоин стратегиясын сақтау қабілеті сыни болып қалады.
Менің талдауым: Rosen Law Firm бастамасы — бұл құбылмалы қозғалыстардан кейін жиі басталатын «strike suit» (акционерлердің құқықтарын қорғау туралы талаптар) классикалық мысалы. Алайда, бұл жағдайда ол Strategy-дің қарыздық жүктемесіне және артықшылықты акцияларға тәуелділігіне байланысты нақты құрылымдық тәуекелдерге сәйкес келеді. Инвесторлар компанияның осы міндеттемелерге қызмет көрсету үшін жеткілікті ақша ағынын құру қабілетін, әсіресе криптовалюта нарығының түзетілуі жағдайында, мұқият бақылауы керек.