Strategy компаниясының төңірегіндегі құқықтық дау: Rosen Law Firm тергеу бастады, ал нарық STRC тағдырына қатысты болжам жасауда
Rosen Law Firm заң фирмасы Strategy (бұрынғы MicroStrategy) компаниясына қатысты ресми тергеуді бастап, эмитенттің бағалы қағаздарын сатып алған инвесторларды ықтимал ұжымдық сот ісіне қосылуға шақырды. Бұл оқиға биткоиннің ең ірі корпоративтік иесімен байланысты құралдар айналасында жоғары құбылмалылық жағдайында тұрған нарық үшін маңызды сигнал болды.
Адвокаттар Strategy және оның басшылығы өздерінің бизнес-моделіне, биткоин жинақтау стратегиясына, табыстылығына және осыған байланысты тәуекелдерге қатысты жаңылыстыратын мәлімдемелер жариялаған-жарияламағанын тексереді. Тергеу назарында бағалы қағаздардың бірнеше түрі бар: MSTR, STRF, STRC, STRK және STRD. Зардап шеккен инвесторлар үшін процеске қосылу үшін жеке парақша құрылды.
Тергеудің астарында не жатыр?
Ең үлкен назарды мерзімсіз артықшылықты акция STRC – соңғы уақытта қызу пікірталас нысанасына айналған құрал аударды. Оның нарықтық құны номиналдан төмендеген жағдайда, аналитиктер мен нарық қатысушылары биткоин сатып алуды қаржыландыру үшін бағалы қағаздардың әртүрлі түрлерін белсенді қолданатын Strategy капиталындағы ықтимал құрылымдық проблемалар туралы айта бастады.
Arkham платформасы жақында STRC мен құлаған Terra (LUNA) экожүйесі арасындағы тікелей параллельдерді жоққа шығаратын мәлімдеме жасады. Arkham сарапшылары Terra-ның күйреуінде өлімге әкелген алгоритмдік тұрақтандыру механизмдерінен айырмашылығы, Strategy-дің STRC-тің нарықтық бағасын қолдауға заңды міндеттемесі жоқ екенін атап өтті. «STRC құны нарықтың Сэйлордан дивиденд төлемдерінің жалғасуына қаншалықты сенетінін ғана көрсетеді», – деп атап өтті аналитиктер. Алайда олар негізгі тәуекелді де көрсетті: артықшылықты акциялар бойынша дивидендтерді төлеу компанияның қалауы бойынша қалады және заңмен кепілдендірілмеген.
Arkham есептеулері бойынша, STRC бойынша ағымдағы төлем кестесін сақтау үшін Strategy-ге жылына шамамен $1,2 млрд қажет. Бұл нарықтық конъюнктура нашарлаған кезде қаржыландыру моделінің тұрақтылығын күмәнға қалдырады.
Нарық реакциясы және аналитиктердің пікірі
Танымал аналитик Шанака Анслем инвесторларды жұбатуға асығып, Rosen Law Firm хабарламасы акциялардың күрт құлдырауынан кейін клиенттерді іздеудің стандартты тәжірибесі екенін, алаяқтық немесе реттеуші нормаларды бұзудың дәлелі емес екенін мәлімдеді. «SEC-тен талап-арыз жоқ, Әділет министрлігінің ісі жоқ, нақты фактілерді бұрмалаумен берілген талап-арыз жоқ», – деп атап өтті ол. Дегенмен, осыған қарамастан, Strategy құралдарының айналасындағы құбылмалылық жоғары болып қалуда, ал компанияның қаржылық моделіне қатысты сұрақтар ашық күйінде қалуда.
Менің талдауым: Rosen Law Firm тергеуі – бұл үкім емес, керісінше Strategy-ге қысымның өсіп келе жатқанының көрсеткіші. STRC және басқа құралдарды ұстаушылар үшін негізгі тәуекел – бұл компанияның, әсіресе биткоиннің түзетілуі жағдайында, дивидендтерге қызмет көрсету үшін жеткілікті ақша ағынын жасау қабілеті. Егер BTC бағасы Сэйлор моделінің рентабельділігін қамтамасыз ететін деңгейлерден төмен түссе, біз котировкалардың жай төмендеуін емес, толыққанды құрылымдық дағдарысты көре аламыз. Әзірге нарық STRC бағасына дәл осы сценарийді енгізуде – және бұл дүрдағысқа емес, керісінше тәуекелдерді ұтымды қайта бағалауға ұқсайды.