Strategy компаниясына қатысты заңды дау: Rosen Law Firm тергеу бастады, ал сарапшылар тәуекелдер туралы пікірталасуда.
Rosen Law Firm заңгерлік фирмасы Strategy (бұрын MicroStrategy деп аталған) компаниясына қатысты ресми тергеуді бастады және эмитенттің бағалы қағаздарын сатып алған инвесторларды ықтимал ұжымдық талапқа қосылуға шақырады. Бұл оқиға Strategy-дің криптоиндустрияға үлкен әсерін ескере отырып, нарық үшін маңызды сигнал болды.
Адвокаттар Strategy және оның басшылығы өздерінің бизнес-моделі, биткоин жинақтау стратегиясы, табыстылығы және оған байланысты тәуекелдер туралы жаңылыстыратын мәлімдемелер жариялаған-жарияламағанын зерттейді. Бағалы қағаздардың бірнеше түрі назарға ілінді: MSTR, STRF, STRC, STRK және STRD. Ерекше назар STRC-ге — Strategy-дің мерзімсіз артықшылықты акциясына аударылған.
Terra-мен параллельдер және Arkham дәлелдері
Тергеу Strategy-дің капитал құрылымына және оның биткоин сатып алуды қаржыландыру үшін әртүрлі құралдарға тәуелділігіне қатысты өсіп келе жатқан алаңдаушылық аясында өрбуде. Arkham аналитикалық платформасы жақында STRC-ді құлаған Terra экожүйесімен салыстыруға түсініктеме беріп, бұл жағдайлардың түбегейлі әртүрлі екенін айтты.
«STRC жаңа LUNA бола ма? Қысқаша айтқанда, мүлде емес», — деп жазды Arkham сарапшылары. Олар Strategy-дің Terra-ның алгоритмдік тұрақтандыру механизмдерінен айырмашылығы, STRC-дің нарықтық бағасын қолдауға заңды міндеттемесі жоқ екенін атап өтті. Негізгі мәселе: Сэйлор STRC-дің құлдырауынан қаражат жоғалта алмайды. STRC құны нарықтың компаниядан дивиденд төлемдерінің жалғасуына қаншалықты сенетінін ғана көрсетеді.
Алайда Arkham сарапшылары артықшылықты акциялар ұстаушылары үшін елеулі тәуекелді де атап өтті: дивидендтерді төлеу директорлар кеңесінің қалауы бойынша қалады. Егер Strategy-де проблемалар туындаса, Сэйлор STRC акционерлерінің дивидендтеріне басымдық беруге міндетті емес. Arkham есептеулері бойынша, STRC бойынша ағымдағы төлем тәртібін сақтау үшін жылына шамамен $1,2 млрд қажет, бұл нарықтық конъюнктура нашарлаған кезде қаржыландыру моделінің тұрақтылығына күмән келтіреді.
Сарапшы пікірі: тергеу — үкім емес
Танымал аналитик Шанака Анслем Rosen Law Firm мәлімдемесін алаяқтық немесе реттеуші ережелерді бұзудың дәлелі ретінде түсіндіруге қарсы шықты. Ол мұндай хабарландырулардың заңгерлік фирмалар үшін акциялар күрт құлдырағаннан кейін клиенттерді іздеудің әдеттегі тәсілі екенін, ал дәлелденген бұзушылықтардың белгісі емес екенін атап өтті.
«SEC-тен талап жоқ, Әділет министрлігінің ісі жоқ. Берілген талап жоқ, нақты фактілерді бұрмалау жоқ», — деп атап өтті ол, бұл мәлімдеме ықтимал талаптарды тергеудің басталуы ғана, ал расталған айыптаулары бар талап емес екенін қосты.
Дегенмен, жалпы нарықта Strategy-дің қаржылық моделінің тұрақтылығына қатысты сұрақтар бар деп санайды. Компанияның дивидендтер төлеуге және нарықтың әлсіздігі кезінде биткоин стратегиясын сақтауға қабілеттілігі сыни болып қалады. Жариялау кезінде Strategy және Майкл Сэйлор түсініктеме сұрауына жауап бермеді.
Менің талдауым: Rosen Law Firm тергеуі Strategy-дің беделіне соққы емес, инвесторлар мен реттеушілердің биткоин айналасында құрылған күрделі қаржылық құрылымдарды мұқият зерттей бастағанының сигналы. STRC ұстаушылары үшін басты тәуекел — заңды талаптар емес, компанияның нарықтың құбылмалылығы жағдайында барлық міндеттемелеріне қызмет көрсету үшін жеткілікті ақша ағынын құрудың іргелі қабілеті. Terra оқиғасы күрделі қаржылық механизмдерге деген сенімнің қаншалықты тез жоғалуы мүмкін екенін көрсетті және нарық мұны есте сақтайды.