Аналитиктер Pump.fun платформасындағы токендердің рекордтық «өлімін» анықтады: 70% бірінші күні-ақ жойылады.
Pump.fun платформасындағы мем-токендер нарығы бұрын-соңды болмаған өмір сүру дағдарысын бастан кешіруде. 2024 жылғы қаңтардан 2025 жылғы маусымға дейінгі кезеңдегі деректерді менің талдауым бойынша, осы платформада жасалған барлық токендердің шамамен 70%-ы іске қосылған күні саудалануын тоқтатады. Бұл тез пайда қуған инвесторлар үшін алаңдатарлық сигнал.
Көрсетілген кезеңде шығарылған 18,6 млн активтің 12,8 млн-ы (немесе 68,6%) соңғы транзакцияны дәл дебют күнінде тіркеген. Уақыт көкжиегін екі тәулікке дейін кеңейтсек, көрініс одан бетер күңгірттенеді: іске қосылған монеталардың 80%-ында белсенділік тоқтайды. Тек 4,5% жобалар ғана үш айдан ұзақ өмір сүре алады.
Мұндай жоғары «өлім-жітімнің» себебі Pump.fun архитектурасының өзінде жатыр. Кез келген адамға бірнеше секунд ішінде токен жасауға мүмкіндік беретін төмен кіру табалдырығы платформаны бір реттік активтердің конвейеріне айналдырды. Жасаушылар лезде вирустық таралуды көрмеген соң, жобаны тастап, келесісіне көшеді. Бұл «желіге шашу» (spray-and-pray) стратегиясының классикалық үлгісі, мұнда табыс сапамен емес, әрекеттер санымен өлшенеді.
Статистика тек Pump.fun алгоритмі ішіндегі сауданы ескеретінін атап өту маңызды. Нақты көрсеткіштер сәл жоғары болуы мүмкін, себебі деректер Raydium сияқты сыртқы орталықтандырылмаған биржалардағы мәмілелерді қамтымайды. Алайда бұл алаңдарға жобалардың тек 1%-ы ғана жетеді, бұл қателіктің ең төменгі деңгейде екенін көрсетеді.
2024 жылғы тамыздан бастап Pump.fun-да негізгі көрсеткіштердің — токендерді іске қосу саны мен комиссия көлемінің тұрақты төмендеуі байқалады. Бұл инвесторлардың тәуекелдерді түсіне бастағанын және 99% жобалар лезде өлуге жазылған модельге қызығушылығын жоғалтып жатқанын көрсетеді.
Менің кәсіби пікірім: Pump.fun-дағы қазіргі жағдай — «лимондар нарығының» классикалық мысалы, мұнда адал емес эмитенттер сапалы жобаларды ығыстырып шығарады. Платформа верификация механизмдерін немесе өтімділікке ең төменгі талаптарды енгізбегенше, токеннің «орташа өмірі» күндермен емес, сағаттармен өлшенетін болады. Инвесторлар өмірлік циклі соншалықты қысқа активтерге өте сақтықпен қарауы керек.