Биткоин парадоксы: желі нығайып келеді, бірақ CryptoQuant жылу картасы қызыл түске боялған
Бір қарағанда, биткоин айналасындағы жағдай үміттендіріп тұрғандай. Желілік белсенділік қалпына келудің айқын белгілерін көрсетуде: белсенді мекенжайлар саны, транзакция көлемі және желі жүктемесі өсуде. Тарихи тұрғыдан мұндай жандану бағаның көтерілуіне жиі алғышарт болған. Алайда, тереңірек үңілсек, нарықтың іргелі құрылымы өте осал болып қала беретіні және ағымдағы қалпына келу жалған сигнал болуы мүмкін екені анықталады.
Жылу картасы аюлық көңіл-күйді айқын көрсетеді
CryptoQuant компаниясының құнды бағалау, инвесторлардың мінез-құлқы, өтімділік және техникалық талдау көрсеткіштерін біріктіретін жиынтық нарықтық жылу картасы қазір негізінен аюлық реңктерге боялған. MVRV Z-Score, Thermocap Multiple, түзетілген SOPR, пайда/шығыс индексі, көрінетін сұраныс, апталық RSI, Pi Cycle Top және Майер коэффициенті сияқты негізгі индикаторлардың барлығы бір нәрсені білдіреді: сатушылардың қысымы сақталуда, ал сатып алушылардың сенімі соңғы түзетуден кейін әлі қалпына келмеген.
Желі өз өмірін, нарық өз өмірін сүреді
Мұнда біз классикалық теңгерімсіздікті байқаймыз. Ончейн-белсенділіктің өсуі биткоин технология және есеп айырысу құралы ретінде дамуын жалғастырып жатқанын көрсетеді. Бірақ активтің бағасы тек желінің іргелі көрсеткіштерімен ғана анықталмайды. Нарық тап болған мәселе – ұсыныс емес, сұраныс мәселесі. Көрінетін сұраныс көрсеткіші әлсіз болып қалуда, ал SOPR пайданы тіркеудің жалғасып жатқанын көрсетеді. Инвесторлар, әсіресе бөлшек инвесторлар, аюлық түзетуден кейін нарыққа әлі де сақтықпен оралуда.
Биткоинді талдау үшін тек ончейн-деректердің өзі жеткілікті болған дәуір қайтарымсыз өтті. Бүгінде институционалдық капитал ағындары, споттық ETF-терге сұраныс динамикасы, стейблкоиндердің өтімділігі және биржалық деректер шешуші рөл атқарады. Дәл осы факторлар, тек желідегі белсенділік емес, бағаның қысқа және орта мерзімді бағытын анықтайды.
Бұрылыс үшін үш шарт
Трендті өзгерту және жаңа тұрақты көтерілуді бастау үшін үш негізгі фактордың конвергенциясы қажет: биткоин-ETF-терге қаражат ағынының жеделдеуі, стейблкоиндер өтімділігінің айтарлықтай өсуі (нарықтағы «құрғақ ұнтақ» индикаторы ретінде) және көрінетін сұраныстың оң мәндерге қайта оралуы. Бұл шарттар орындалмағанша, биткоин өзінің негізгі инфрақұрылымы нығайғанына қарамастан, қысым астында қала береді.
Аналитик пікірі: Ончейн-белсенділіктің өсуі – бұл оң ұзақ мерзімді сигнал, бірақ ағымдағы нарықтық жағдайларда ол өсу триггері емес. Нарық пайдаланушыларды емес, ірі капиталды күтеді. Біз ETF-терге сенімді ағындардың қайта жандануын және стейблкоиндер өтімділігінің артуын көрмегенше, кез келген бағаның жоғары қозғалысы төмендеу тренді аясындағы түзету ғана болады. Инвесторларға сақтық сақтауға және желілік метрикалардың жақсаруынан туындаған жалған оптимизмге берілмеуге кеңес беріледі.