Биткоин тұзақта: желі нығайып келеді, бірақ капитал кетіп жатыр — жылу картасын талдау
Біз биткоин нарығында парадоксалды жағдайды байқап отырмыз: желінің іргелі көрсеткіштері сенімді қалпына келуді көрсетіп жатқанда, баға динамикасы мен ірі капиталдың мінез-құлқы аюлық бақылау аймағында қалып отыр. Мен жүргізген CryptoQuant-тың жаңа жылу картасын талдау осы диссонансты растайды.
Желінің өсуі бағаның өсуіне айналмайды
Шынында да, белсенді мекенжайлар саны, транзакция көлемі және биткоин желісінің жүктелуі жандану белгілерін көрсетеді. Тарихи тұрғыдан алғанда, желілік белсенділіктің күшеюі көбінесе баға раллиінен бұрын болған. Алайда бүгінгі нарық басқаша құрылған. Негізгі мәселе желіні пайдалануда емес, сұраныс құрылымында жатыр.
Құнды бағалау, инвесторлардың мінез-құлқы, өтімділік және техникалық талдау көрсеткіштерін біріктіретін жылу картасы негізінен «қызыл» реңктерге боялған. Аюлық сигнал бірқатар индикаторлардан келеді: MVRV Z-Score, Thermocap Multiple, түзетілген SOPR (Spent Output Profit Ratio), көрінетін сұраныс, апталық RSI, Pi Cycle Top және Майер коэффициенті.
SOPR индикаторы пайданы бекіту қысымының жалғасып жатқанын көрсетеді, ал құнды бағалау көрсеткіштері инвесторлардың соңғы түзетуден кейін әлі де сенімділікті қалпына келтіруге қиналып жатқанын көрсетеді. Көрінетін сұраныс әлсіз болып қалуда — бұл өсу үшін басты тежегіш.
Жаңа шындық: ончейн жеткіліксіз
Биржалық қорлар (ETF) және институционалдық үстемдік дәуірі биткоинді талдау тәсілін түбегейлі өзгертті. Алдыңғы циклдардағыдай тек ончейн-деректерге сүйену енді жеткіліксіз. Баға бағытын анықтауда институционалдық капитал ағындары, споттық ETF-ке сұраныс, стейблкоиндердің өтімділігі және биржалық деректер шешуші рөл атқарады.
Трендтің өзгеруі үшін, менің бағалауымша, үш шарт қажет: ETF-ке кіру ағынының жеделдеуі, стейблкоиндер өтімділігінің өсуі және көрінетін сұраныстың қайта оралуы. Бұл болмайынша, биткоин желідегі белсенділіктің артуына қарамастан, қысымды жалғастыра алады.
Менің қорытындым: Биткоин инфрақұрылымы күшейіп келеді, бірақ нарық әлі жаңа раллиге дайын емес. «Жаңа ақша» ағынының болмауы және институционалдар тарапынан әлсіз сұраныс бағаны тар диапазонда ұстап тұр. Жылу картасы түсін жасылға ауыстырмайынша, кез келген жергілікті өсу кеңірек аюлық тренд аясындағы түзету ғана болады.