Крипто әлеміндегі жаңалықтар

Алдағы жұмада криптовалюта деривативтер нарығында 2026 жылғы биткоин опциондарының ең ірі экспирациясы ретінде тарихқа енетін оқиға күтілуде. Мерзімі аяқталатын контрактілердің жалпы көлемі $10,6 млрд-қа жетеді, және менің бағалауымша, оның шамамен 80%-ы — $8,6 млрд — трейдерлердің бағаның өсуіне жасаған ставкаларына тиесілі, алайда бұл ставкалар, өкінішке орай, шығынды болып шықты.

Неліктен «бұқалар» жеңіліп жатыр?

Опциондарды есептеу Deribit биржасында жұма күні Мәскеу уақытымен сағат 11:00-де өтеді. Қазіргі басты сұрақ: биткоин $74 000 белгісіне ең болмағанда жақындай ала ма? Дәл осы деңгей «максималды ауырсыну нүктесі» (Max Pain) деп аталады, мұнда опцион ұстаушылардың шығыны ең жоғары шегіне жетеді. Механизм қарапайым: опциондарды сатқан маркет-мейкерлер спот нарығында өз тәуекелдерін хеджирлейді, бұл контрактілердің ең жоғары шоғырлану аймағына бағаны тартатын қысым жасайды.

Міне, драма осында. Бірнеше ай бұрын, биткоин $70 000 шамасында саудаланған кезде, трейдерлер $80 000 және одан жоғары страйкпен «колл» опциондарын жаппай сатып алып, раллидің жалғасуына үміт артып, ол үшін нақты сыйлықақы төледі. Алайда маусым айындағы 11%-дық төмендеу бағаны $63 000-ге дейін құлдыратып, бұл деңгейлерді қолжетімсіз етті. Нәтижесінде, барлық дерлік «бұқа» контрактілері ұстаушыларға төлемсіз — «ақшадан тыс» күйде аяқталады.

Нарық шекте: триггер ретінде инфляция

Алайда жағдай біркелкі емес. Негізгі деңгейлердің орналасуы сатып алушыларға қарсы жұмыс істейді. $74 000-дегі Max Pain деңгейі ағымдағы бағадан 15% жоғары орналасқан, ал «колл» опциондарының ең тығыз шоғырлануы $80 000-де шоғырланған, ашық қызығушылық $406 млн құрайды. Бұл деңгей кез келген ықтимал көтерілуді тежейтін күшті төбе ретінде қызмет етеді.

Сонымен қатар, «аюлар» да осал. $60 000 страйкінде «пут» (сату) опциондары бойынша $450 млн ашық қызығушылық шоғырланған. Егер бейсенбіде жарияланатын инфляция деректері болжамдардан жоғары болып, осы деңгейдің бұзылуын тудырса, маркет-мейкерлер хеджирлеуді төмен қарай қайта құра бастайды, бұл көшкін тәрізді құлдырауды тудыруы мүмкін.

Ұқсас сценарий наурызда орын алған болатын, онда $14 млрд-тық экспирация қалыпты төмендеуді $66 000-ге дейінгі құлдырауға айналдырды. Сондықтан нәтиже көбінесе инфляциялық статистикаға байланысты: әлсіз деректер $80 000-ге тірелетін көтерілуді тудыруы мүмкін, ал күшті деректер $60 000-ді бұзып, төмендеу үрдісін күшейтеді.

Менің талдауым: Жылдағы ең ірі экспирация жаңа ралли үшін жағдай жасамайды, керісінше «бұқа» нарығының жалғасуы туралы асыра үміттерге нүкте қояды. Опциондардың ағымдағы конфигурациясы жұмада жоғары құбылмалылықтың жоғары ықтималдығын көрсетеді, бірақ нақты бағытталған сигналсыз. Трейдерлерге күрт қозғалыстарға, әсіресе есептеу сәтінде дайын болу керек.