ИИ 40 жылдық жад нарығының циклін бұзды: Micron-ның жалпы маржасы тарихи 85%-ға көтерілді
Жартылай өткізгіш жады нарығы тектоникалық ауысымды бастан кешіруде. Осы сектордың динамикасын ондаған жылдар бойы анықтап келген көпжылдық циклдік үлгі түпкілікті бұзылды. Негізгі катализатор — жасанды интеллектке арналған аппараттық қамтамасыз етуге деген бұрын-соңды болмаған сұраныс. Нәтижесі көз алдында: Micron Technology компаниясының қаржылық есептілігі бұрын «темір» өндірушілер үшін мүмкін емес болып көрінген көрсеткіштерді көрсетеді.
Компанияның жалпы маржасы 85%-ға жетті. Салыстыру үшін: бар болғаны бір жыл бұрын бұл көрсеткіш небәрі 39% болған еді. Мұндай күрт секіріс жай ғана ауытқу емес, жартылай өткізгіш индустриясындағы бүкіл құн тізбегінің түбегейлі қайта құрылуының симптомы болып табылады.
Ойын ережелерін қайта жазатын сандар
Micron компаниясының жылдық кірісі төрт есе өсіп, $41 млрд-қа жетті. Таза пайда $1,9 млрд-тан $28 млрд-қа дейін көтерілді. Бірақ талдаушылардың назарын аударған негізгі көрсеткіш дәл 85% жалпы маржа болды — бұл физикалық компоненттерді өндірушілерге емес, табысты бағдарламалық қамтамасыз ету компанияларына тән деңгей.
40 жыл бойы жады нарығы болжамды «өрлеу-құлдырау» циклдары бар классикалық шикізат бизнесі ретінде жұмыс істеді. Бағаның өсуі жаңа зауыттардың салынуын ынталандырды, бұл ұсыныстың артық болуына, бағаның құлдырауына және маржаның теріс мәнге өтуіне әкелді. Бұл цикл қорқынышты тұрақтылықпен қайталанып отырды. Енді ол бұзылды.
Micron басшылығы нарықтағы тапшылық кем дегенде 2028 жылға дейін сақталатынын мәлімдейді. Оның үстіне, компания өзінің болашақ кірісінің жартысын міндеттемелері бар ұзақ мерзімді келісімшарттарда бекітіп қойды. «Тоннамен» сатылатын шикізат тауары үшін мұндай келісімшарт үлгісі — ақылға сыймайтын нәрсе. Бұл технологиялық жеткізу тізбегінде бірегей орын алатын компаниялардың артықшылығы.
Неліктен жады «майлы» бизнеске айналды
Трансформацияның себебі өнімнің өзгеруінде емес. ЖИ жүйелерінде қолданылатын HBM (High Bandwidth Memory) жады чиптері технологиялық тұрғыдан түбегейлі жаңа нәрсе емес. Тұтыну контексті өзгерді. Нейрондық желілерді оқыту және инференциялау үшін есептеу қуаттары үлкен көлемдегі жадыны қажет етеді, ал қазіргі ұсыныс апатты түрде жеткіліксіз.
Дәл тапшылық, өнімнің сапалық жақсаруы емес, жағдайды өзгерткен тұтқа болды. Жасанды интеллект бағдарламалық қамтамасыз ету мен чип дизайнында ғана емес, жеңімпаздарды тудырды — ол технологиялардағы ең төмен бағаланған және «көңілсіз» бизнеске жетіп, оны планетадағы ең тиімді «темірге» айналдырды. Цикл қайта басталған жоқ — ол жойылды.
Сарапшының пікірі: Micron құбылысы — бұл айсбергтің ұшы ғана. Біз ауқымға негізделген экономикадан маңызды сегменттердегі тапшылыққа негізделген экономикаға көшуді байқап отырмыз. ЖИ үшін жеткізу тізбегіндегі «тар жерлерді» бақылайтын компаниялар физикалық өндірушілер болып қала отырып, бағдарламалық қамтамасыз ету маржасын алады. Инвесторлар бүкіл жартылай өткізгіш секторы үшін өздерінің бағалау үлгілерін қайта қарауы керек.