Биткоин инфляциясы 0,5%-ға жақындап келеді: BTC макроэкономикалық профилі қалай өзгеруде
Биткоин эмиссиясының қарқыны екі жылдан астам уақыт бойы жылдық 1%-дан төмен болып келеді және бұл кездейсоқтық емес — бұл протоколға енгізілген дефляциялық модельдің нәтижесі. Ағымдағы параметрлер сақталса, екі жылдан кейін, келесі халвингтен соң, BTC инфляциясы 0,5% белгісінен төмендейді.
Неге BTC инфляциясы төмендеп жатыр?
Фиат валюталарынан айырмашылығы, онда орталық банктер ақша массасын бақылаусыз ұлғайта алады, биткоин эмиссиясы қатаң детерминделген. Мұндағы инфляция бағаның өсуі емес, монеталардың жалпы санының арту жылдамдығы болып табылады. Бүгінде майнерлер блок үшін 3,125 BTC алады, бұл жылдық эмиссияны шамамен 0,8% құрайды — бұл алтыннан айтарлықтай төмен.
Төмендеудің негізгі механизмі — әр төрт жыл сайын болатын халвинг. Желі іске қосылғаннан бері блок үшін сыйақы 50 BTC-ден 3,125 BTC-ге дейін төмендеді. 2028 жылдың көктемінде ол 1,5625 BTC-ге дейін қысқарады, ал жылдық эмиссия 0,5%-дан аз болады. 21 миллион монета шегіне жеткеннен кейін жаңа BTC жасау толығымен тоқтайды.
Биткоиннің дәстүрлі ақшадан басты айырмашылығы — математикалық болжамдылық. Доллар немесе рубль эмиссиясының көлемі реттеушілердің шешімдеріне байланысты, ал BTC шығарылымының кестесі ондаған жылдар бойы кодта бекітілген.
Биткоин M1-ге қарсы: нарық үшін жаңа сигнал
Инфляцияның төмендеуімен қатар тағы бір маңызды макроэкономикалық сюжет дамып келеді. Биткоин құнының M1 ақша массасына (қолма-қол ақша және ағымдағы шоттардағы қаражат) қатынасы сенімді түрде негізгі қарсылық деңгейлерін бұзып өтуде. Бұл көрсеткіш фиат массасының тұрақты ұлғаюының бұрмалау әсерін жоюға мүмкіндік береді.
График 2018 жылдың тарихи шекараларын және 2025 жылдың ұзаққа созылған төмендеу үрдісін сәтті еңсерді. Қазір бұл деңгейлер нарықта жоғарыдан төменге қарай қолдау ретінде сыналуда. Егер бұл шекара тұрақты болса, ұзақ мерзімді өсімді жақтаушылар көтерілу үрдісінің күшінің маңызды растауын алады.
Төрт жылдық циклдің жойылуы
Сипатталған көріністен классикалық төрт жылдық циклдің біртіндеп жойылуы туралы қорытынды жасауға болады. Бұрын циклдар тікелей халвингтермен анықталды, бірақ қазір эмиссия тым шамалы болды. Оның кезекті қысқаруы нарықтық тепе-теңдікке тікелей физикалық әсер етпейді. Майнерлерде сатуға бос монеталар қалмады.
Осы себепті жаһандық макроэкономикалық факторлар бірінші орынға шығады: ФРС саясаты, жүйедегі жалпы өтімділік және споттық ETF-терге капитал ағыны. Жаңа монеталар неғұрлым аз шығарылса, ұсыныс баға динамикасына соғұрлым әлсіз әсер етеді. Нәтижесінде активтің құны таза инвестициялық сұраныспен анықталады.
Менің көзқарасым: BTC инфляциясының 0,5%-дан төмендеуі — бұл жай техникалық параметр емес, активті қабылдаудағы іргелі өзгеріс. Биткоин алыпсатарлық құрал емес, қатаң шектелген ұсынысы бар алтынның цифрлық аналогына айналуда. Алайда инвесторлар есте сақтауы керек: тапшылықтың өзі бағаның өсуіне кепілдік бермейді — негізгі драйвер сұраныс болып қалады, ол қазір институционалдық ойыншылармен қалыптасады.