Биткоин инфляциясы 0,5%-дан төмендеді: майнерлер дәуірінің аяқталуы және BTC өсімінің жаңа драйвері
Биткоиннің жылдық инфляциясы екі жылдан астам уақыт бойы 1% белгісінен төмен деңгейде сақталып келеді. Егер ағымдағы қарқын сақталса, екі жылдан аз уақыт ішінде бұл көрсеткіш 0,5%-дан төмендейді. Салыстыру үшін: соңғы рет екі таңбалы эмиссия он жылдан астам уақыт бұрын байқалған. Бүгінде майнерлер әрбір табылған блок үшін 3,125 BTC алады, бұл ұсыныстың жылдық өсімінің шамамен 0,8% құрайды. Бұл тарихи түрде 1,5–2% шамасында ауытқитын алтынның ұқсас көрсеткішінен айтарлықтай төмен.
Сонымен қатар, екінші маңызды макроэкономикалық сюжет дамып келеді: биткоин капитализациясының M1 ақша массасына қатынасы негізгі қарсылық деңгейлерін сенімді түрде бұзып өтуде. Осы аяда бұрын ойын ережелерін белгілеген дәстүрлі төрт жылдық цикл инвесторларға ескіргендей көріне бастады. Осы сандардан "сатып алып, ұстау" стратегиясы үшін қандай қорытындылар шығатынын анықтап көрейік.
Неліктен биткоин инфляциясы сөзсіз төмендейді
Биткоин инфляциясы деп мен бағаның өсуін емес, монеталардың жалпы көлемінің таза өсу жылдамдығын түсінемін. Орталық банктер шектеусіз ақша басып шығаратын фиат валюталарынан айырмашылығы, BTC эмиссиясы — қатаң техникалық, алдын ала бағдарламаланған желі параметрі. Әр төрт жыл сайын халвинг блок үшін сыйақыны дәл екі есе азайтады:
- 2009: 50 BTC — базалық іске қосу
- 2012: 25 BTC — ~12% жылдық
- 2016: 12,5 BTC — ~4%
- 2020: 6,25 BTC — ~1,8%
- 2024: 3,125 BTC — ~0,8%
2028 жылдың көктеміндегі келесі халвинг сыйақыны 1,5625 BTC дейін қысқартады және эмиссия 0,5%-дан төмендейді. Шығарылымның максималды көлемі 21 миллион монетамен қатаң шектелген. Осы лимитке жеткеннен кейін жаңа BTC жасау толығымен тоқтайды. Криптовалютаның дәстүрлі ақшадан негізгі айырмашылығы — абсолютті математикалық болжамдылық. Доллар немесе рубль эмиссиясының көлемі орталық банктердің шешімдерімен анықталады, ал биткоиннің шығарылым кестесі ондаған жылдар бойы кодта бекітілген.
Биткоин M1-ге қарсы: күштің жаңа индикаторы
M1 ең өтімді қаржылық ресурстарды қамтиды: қолма-қол ақша және ағымдағы шоттардағы ақша. Биткоин құнының M1-ге қатынасы монетаның бағамын доллармен емес, осы көлемнің үлесінде көрсетеді. Мұндай тәсіл фиат массасының үнемі ұлғаюының бұрмалау әсерін жояды. Қазір график маңызды тарихи шекараларды сәтті еңсеруде — 2018 жылғы күшті қарсылық және 2025 жылғы ұзаққа созылған төмендеу тренді ақыры бұзылды. Егер бұл шекара сақталса, ұзақ мерзімді өсуді жақтаушылар өсу трендінің күшінің салмақты растауын алады.
Сарапшылық қорытынды: Биткоин инфляциясының 0,5%-ға дейін төмендеуі — жай техникалық факт емес, іргелі өзгеріс. Эмиссия соншалықты шамалы болады, халвингтер нарық теңгеріміне тікелей физикалық әсер етуді тоқтатады. Майнерлерде сатуға бос монеталар қалмады. Алдыңғы қатарға жаһандық макроэкономикалық факторлар шығады: ФРС саясаты, жүйедегі жалпы өтімділік және спот ETF-терге капитал ағындары. Жаңа монеталар неғұрлым аз шығарылса, ұсыныс котировкалар динамикасына соғұрлым әлсіз әсер етеді. Нәтижесінде активтің құны таза инвестициялық сұраныспен анықталады. Классикалық төрт жылдық цикл өткенге айналады — оның орнына макроэкономикалық позициялау дәуірі келеді.