Биткоин инфляциясы 0,5%-дан төмендейді: бұл BTC бағасы үшін нені білдіреді
Биткоин эмиссиясының қарқыны екі жылдан астам уақыт бойы жылына 1%-дан төмен деңгейде сақталып келеді. Ағымдағы динамика сақталса, екі жылдан аз уақыт ішінде бұл көрсеткіш 0,5% белгісінен төмендейді. Бірінші криптовалютада екі таңбалы жылдық инфляция он жылдан астам уақыт бойы байқалмаған. Бүгінде майнерлер әрбір өндірілген блок үшін 3,125 BTC алады, бұл ұсыныстың жылдық өсімі шамамен 0,8% құрайды — бұл алтыннан айтарлықтай төмен.
Сонымен қатар нарықта екінші маңызды макроэкономикалық сюжет дамуда. Биткоин құнының M1 ақша массасына қатынасы негізгі қарсылық деңгейлерін сенімді түрде бұзып өтуде. Осы аяда дәстүрлі төрт жылдық салалық цикл инвесторларға ескіргендей көріне бастады. Осы сандардан қандай қорытынды жасау керектігін қарастырайық.
Неліктен биткоин инфляциясы төмендеп жатыр
Сарапшылар биткоин инфляциясы деп бағаның өсуін емес, монеталардың жалпы көлемінің таза ұлғаю жылдамдығын түсінеді. Фиат валюталары үшін, керісінше, инфляция әрқашан сатып алу қабілетінің төмендеуін білдіреді, себебі орталық банктер шектеусіз ақша басып шығарады. BTC жағдайында инфляция — бұл қатаң техникалық, алдын ала бағдарламаланған желі параметрі. Ол майнерлер блоктар үшін алатын жаңа монеталар санының криптовалютаның бұрын шығарылған көлеміне қатынасы ретінде есептеледі.
Эмиссияны төмендетудің негізгі механизмі — тұрақты халвинг. Әр төрт жыл сайын өндірілген блок үшін сыйақы дәл екі есеге қысқарады. 2028 жылдың көктеміндегі кезекті халвинг сыйақыны 1,5625 BTC-ке дейін төмендетеді. Тиісінше, монета эмиссиясы 0,5% белгісінен төмендейді. Шығарылымның максималды көлемі қатаң шектелген және дәл 21 миллион монетаны құрайды. Осы лимитке жеткеннен кейін жаңа BTC жасау толығымен тоқтайды.
Криптовалютаның дәстүрлі ақшадан басты айырмашылығы — абсолютті математикалық болжамдылық. Доллар немесе рубль эмиссиясының көлемі орталық банктердің басшылығымен анықталады және баспа станогы экономикалық дағдарыстар кезінде күрт жеделдей алады. Биткоиннің шығарылым кестесі, керісінше, көптеген онжылдықтарға алдын ала кодта нақты бекітілген. Дегенмен, өте төмен эмиссия нарықтық құнның автоматты түрде тұрақтануына кепілдік бермейді. Долларға шаққанда цифрлық алтынның бағамы тұрақты түрде күшті ауытқуларды бастан кешіреді. Активтің тапшылығы оның тұрақты сатып алу қабілетінің автоматты түрде сақталуын білдірмейді.
Биткоин M1-ге қарсы: бұл нені білдіреді
M1 ең өтімді қаржылық ресурстарды — қолма-қол ақшаны және ағымдағы банктік шоттардағы ақшаны қамтиды. Биткоин құнының M1 көрсеткішіне ағымдағы қатынасы монета бағамын доллармен емес, осы көлемнің үлесінде көрсетеді. Мұндай тәсіл фиат массасының үнемі кеңеюінің бұрмалаушы әсерін тиімді түрде жоюға мүмкіндік береді. Қазір график маңызды тарихи шекараларды сәтті еңсеруде. 2018 жылғы күшті қарсылық және 2025 жылғы ұзаққа созылған төмендеу тренді ақыры бұзылды. Бұл деңгейлер нарықпен жоғарыдан төменге қарай қолдау ретінде белсенді түрде сыналуда. Егер бұл шекара тұрақты болса, ұзақ мерзімді өсу жақтаушылары өсу трендінің күшінің маңызды растауын алады.
Сипатталған көріністен классикалық төрт жылдық циклдің біртіндеп жойылуы туралы қорытынды жасауға болады. Бұрын циклдар тікелей халвингтермен анықталатын, бірақ қазір эмиссия тым шамалы болып қалды. Оның кезекті қысқаруы нарықтық тепе-теңдікке тікелей физикалық әсер етпейді. Майнерлерде сатуға бос монеталар қалмады. Осы себепті жаһандық макроэкономикалық факторлар бірінші орынға шығады: ФРС-тің жұмсақ немесе қатаң саясаты, жүйедегі жалпы өтімділік және споттық ETF-терге капитал ағыны.
Менің сараптамалық қорытындым: Жаңа монеталар неғұрлым аз шығарылса, ұсыныс котировкалар динамикасына соғұрлым әлсіз әсер етеді. Нәтижесінде активтің құны таза инвестициялық сұраныспен анықталады. Биткоин инфляциясының 0,5%-дан төмен болуы — бұл жай техникалық кезең емес, классикалық циклдардың өтіп, макроэкономикаға жол беріп жатқаны туралы сигнал.