Биткоин инфляциясы 0,5%-дан төмендеді: бұл нарық үшін нені өзгертеді
Биткоин эмиссиясының жылдамдығы тарихи минимумға сенімді түрде жақындап келеді. Екі жылдан астам уақыт бойы BTC инфляциясының жылдық көрсеткіші 1%-дан төмен деңгейде сақталып келеді және протоколға енгізілген динамикаға қарағанда, алдағы екі жылда ол 0,5% белгісінен төмен түседі.
Маңыздысын түсіну керек: биткоин инфляциясы деп мен бағаның өсуін емес, тек айналымдағы монеталардың жалпы санының өсу қарқынын айтамын. Бұл эмиссиясы ешнәрсемен шектелмейтін және орталық банктердің шешімдерімен анықталатын фиаттық валюталардан түбегейлі айырмашылық. BTC-де эмиссия – бұл желі кодында ондаған жылдар бойы алдын ала жазылған қатаң математикалық параметр.
Бүгінгі күні майнерлер әрбір табылған блок үшін 3,125 BTC алады, бұл ұсыныстың шамамен 0,8% жылдық өсіміне сәйкес келеді. Салыстыру үшін: дәстүрлі түрде қорғаныс активі саналатын алтынның өзі жоғары жылдық өндіріс өсіміне ие. 2028 жылдың көктемінде күтілетін келесі халвинг сыйақыны 1,5625 BTC-ге дейін қысқартады, сонда инфляция 0,5%-дан төмендейді. 21 миллион монетаның абсолютті шегіне жеткеннен кейін эмиссия толығымен тоқтайды.
Парадигманың өзгеруі: неліктен циклдар өткеннің еншісінде қалып барады
Дегенмен, төмен инфляция тұрақты бағаның кепілі емес. Долларлық мәнде биткоин әлі де күшті ауытқуларды бастан кешіруде. Активтің тапшылығы сатып алу қабілетінің автоматты түрде сақталуын қамтамасыз етпейді.
Осы аяда мен тағы бір маңызды макроэкономикалық трендті байқаймын: биткоиннің нарықтық капитализациясының M1 ақша агрегатына (ең өтімді фиаттық қаражат) қатынасы кілттік қарсылық деңгейлерін сенімді түрде бұзып өтуде. Бұл көрсеткіш фиаттық массаның үнемі ұлғаю әсерін бейтараптандыруға мүмкіндік береді. Қазіргі уақытта график 2018 жылғы тарихи шекаралар мен 2025 жылғы ұзаққа созылған төмендеу трендін сәтті еңсерді. Егер бұл деңгейлер қолдау ретінде бекітілсе, бұл ұзақ мерзімді өсу трендінің күшті растамасы болады.
Менің қорытындым: халвингтерге қатаң байланысты классикалық төрт жылдық цикл біртіндеп өз ықпалын жоғалтып жатыр. Эмиссия соншалықты шамалы болды, оның кезекті қысқаруы нарықтық тепе-теңдікке тікелей физикалық әсер етпейді. Майнерлерде сатуға бос монеталар қалмады. Бүгінде биткоин бағасы жаңа монеталардың ұсынысымен емес, таза инвестициялық сұраныспен – жаһандық өтімділікпен, ФРС саясатымен және споттық ETF-терге капиталдың ағынымен анықталады.