Биткоин инфляциясы 0,5%-ға жақындап келеді: түбегейлі өзгеріс пе, әлде жай ғана сандар ма?
Биткоиннің жылдық инфляциясы екі жылдан астам уақыт бойы 1% белгісінен төмен тұрақты түрде ұсталып келеді. Эмиссияның ағымдағы қарқыны сақталса, екі жылдан аз уақыт ішінде бұл көрсеткіш 0,5%-дан төмендейді. Бұл жай ғана кезекті статистикалық кезең емес — бұл активтің экономикалық моделіндегі түбегейлі өзгеріс, оның жаһандық қаржы жүйесіндегі рөлін қайта анықтайды.
Естеріңізге сала кетейін, биткоин инфляциясы деп біз бағаның өсуін емес, тек айналымдағы монеталардың жалпы көлемінің ұлғаю жылдамдығын түсінеміз. Бүгінде майнерлер әрбір табылған блок үшін 3,125 BTC алады. Бұл шамамен 0,8% жылдық эмиссияны құрайды — бұл дәстүрлі түрде баспана активі болып саналатын алтыннан айтарлықтай аз.
Төмендеу механикасы: дефляцияның өзегі ретіндегі халвинг
Бұл процестің негізгі қозғалтқышы — тұрақты халвинг. Әр төрт жыл сайын блок үшін сыйақы дәл екі есеге азаяды. Желі 2009 жылы іске қосылғаннан бері ол 50 BTC-ден қазіргі 3,125 BTC-ге дейін төмендеді. 2028 жылдың көктеміне жоспарланған келесі халвинг сыйақыны 1,5625 BTC-ге дейін төмендетеді, бұл жылдық эмиссияны автоматты түрде 0,5%-дан төмен түсіреді.
Шығарылымның максималды көлемі 21 миллион монетамен қатаң шектелген. Бұл лимитке жеткеннен кейін жаңа BTC жасау толығымен тоқтайды. Бұл абсолютті математикалық болжамдылық — орталық банктер дағдарыс кезеңдерінде ақшаны шектеусіз басып шығара алатын фиаттық валюталардан айырмашылығы.
Биткоин M1-ге қарсы: макроэкономикалық драйверге көшу
Инфляцияның төмендеуімен қатар нарықта тағы бір маңызды сюжет дамып жатыр. Биткоин құнының M1 ақша массасына (қолма-қол ақша және ағымдағы шоттардағы қаражат) қатынасы сенімді түрде негізгі қарсылық деңгейлерін бұзып өтуде. Бұл график фиаттық массаның үнемі кеңеюінің бұрмалау әсерін жоюға және активтің нақты күшін көруге мүмкіндік береді.
Қазір біз 2018 және 2025 жылдардағы тарихи кедергілерді сәтті еңсеруді байқап отырмыз. Егер бұл деңгейлер қолдау ретінде тұрақтаса, бұл өсу үрдісінің күшті растауы болады. Негізінде, халвингтерге негізделген классикалық төртжылдық цикл ескіре бастайды: эмиссия нарықтық тепе-теңдікке тікелей әсер ету үшін тым шамалы болды.
Менің талдауым: Биткоин инфляциясының 0,5%-ға дейін төмендеуі — бұл дереу эйфорияға себеп емес, активтің жетілу маркері. Тапшылықтың өзі тұрақты сатып алу қабілетіне кепілдік бермейді, біз мұны долларлық көріністегі құбылмалылық мысалынан көрдік. Алайда, өсіп келе жатқан институционалдық сұраныспен (споттық ETF арқылы) және макроэкономикалық белгісіздікпен үйлескенде, бұл ұзақ мерзімді өсу үшін бірегей комбинацияны жасайды. Инвесторлар назарын «халвинг циклдерінен» жаһандық макроэкономикалық факторларға ауыстыруы керек — дәл осы факторлар алдағы жылдары биткоин бағасын анықтайды.