Крипто әлеміндегі жаңалықтар

Майкл Сейлор басқаратын, биткоиннің ең ірі корпоративтік иесі болып табылатын Strategy (MSTR) компаниясының акциялары 2024 жылдың наурыз айынан бері алғаш рет психологиялық маңызды $100 белгісінен төмен түсті. Бұл жай ғана түзету емес — бұл қарыз қаражатына BTC-ді шексіз сатып алуға негізделген модельдің істен шыға бастағаны туралы маңызды сигнал.

Акциялардың құлдырауы биткоиннің $61 000 маңында саудалануы аясында болды. MSTR құны мен бірінші криптовалюта бағамы арасындағы байланыс барған сайын қатаңдап келеді, ал қазір BTC өзінің 2025 жылғы максимумдарынан шегінген кезде, Strategy-дің бүкіл құрылымы қысымға ұшырап отыр.

Резервтер соққы астында: 847 363 BTC енді құтқармайды

Strategy балансында 847 363 биткоин сақталады — бұл әлемдегі ең ірі корпоративтік қор. Алайда, базалық активтің бағасы төмендеген кезде, компания резервтерінің құны ери бастайды. Сонымен бірге инвесторлардың Strategy-дің капитал құрылымында молынан кездесетін иінтіректі тәуекелді құралдарға деген қызығушылығы да жойылады.

MSTR котировкалары $100 қолдау деңгейін бұзып өтті, және акциялар соңғы рет осы деңгейде 2024 жылдың 1 наурызында саудаланған болатын. Техникалық тұрғыдан бұл бір жыл бұрынғы деңгейлерге оралу болып табылады, бұл өсу кезеңінде жинақталған барлық өсімнің толық жоғалғанын көрсетеді.

Негізгі қауіп: капитал тарту механизмі бұзылады

Биткоиннің құлдырауы — мәселенің бір бөлігі ғана. Алдыңғы қатарға BTC сатып алуды қаржыландыру үшін құрылған STRC артықшылықты құралы шығады. Ойлау бойынша, оның бағасы $100 номиналдық құнының маңында ұсталуы керек еді, бірақ күндердің күнінде ол бұл мәнді төмен қарай бұзып өтті. Бұл Strategy үшін қарыз алу құнының күрт өскенін және жаңа ақша тартудың қиындай түскенін білдіреді.

Strategy-дегі биткоиндарды жинақтау формуласы капиталға тиімді қол жеткізуге толығымен байланысты. Бұл көз әлсіреген бойда, компанияның өсуіне деген күтулер төмендейді. Инвесторлар тәуекелдерді қайта есептей бастайды және олар күтілгеннен жоғары болып шығады.

BTC-дің алғашқы сатылымы: тыйым бұзылды

Сейлор стратегиясына деген сенім компанияның артықшылықты акциялар бойынша төлемдерді қаржыландыру үшін 32 биткоин сатқаны туралы ақпаратты жариялағаннан кейін шайқалды. Мәміле сомасы жалпы қорлармен салыстырғанда шамалы болды, бірақ сату фактісінің өзі символдық соққы болды.

Көптеген жылдар бойы Strategy өзінің беделін «биткоинді ешқашан сатпау» қағидасына құрды. Тіпті шамалы сату да осы догматты күмән тудырды және компанияның өтімділігіне назар аудартты. Егер бұрын нарық шексіз жинақтауға сенсе, енді сұрақтар туындады: ал егер одан әрі де сатуға тура келсе ше?

Неліктен MSTR биткоиннен күштірек құлдырайды

MSTR — бұл жай ғана биткоиннің проксиі емес. Іс жүзінде бұл несие иінтірегі бар прокси. Биткоин арзандаған кезде тізбекті реакция іске қосылады:

• Strategy-дегі BTC қорлары құнын жоғалтады.
• Инвесторлардың қаржыландыру моделіне деген сенімі төмендейді.
• Таза актив құнына үстемеақылар қысқарады.
• Қаржылық тәуекелдер айқынырақ болады.

Нәтижесінде MSTR бағамы биткоинге қарағанда жиі күрт төмендейді. Бұл қазір компанияға қарсы жұмыс істейтін кері байланыс әсері.

Ары қарай не болады: екі сценарий

Қазір инвесторлар екі негізгі деңгейді бақылап отыр. Біріншісі — биткоин $60 000–$61 000 диапазонында ұсталып қала ала ма. Егер иә болса, MSTR өзінің несие иінтірегі есебінен күрт өсуді көрсете алады. Бірақ егер BTC-ге қысым сақталып, қаржыландыру мәселелері шешілмесе, бағаның $100-ден төмен бекітілуі жай ғана техникалық оқиға болып қалмауы мүмкін.

Баланста биткоин сақтау стратегиясы үшін бұл нағыз бұрылыс нүктесі болуы мүмкін. Не Сейлор капитал тарту механизмін қайта іске қосу жолын табады, не нарық MSTR құнын жаңа шындықтарды ескере отырып қайта бағалайды.

Менің пікірім: $100-ді бұзып өту — бұл түбі емес, қайта бағалаудың бір кезеңі ғана. Егер биткоин алдағы апталарда $70 000-нан жоғары оралмаса, біз үстемеақының одан әрі қысқаруын және, мүмкін, резервтердің алғашқы елеулі сатылымын көреміз. Иінтірекпен «сатып ал және ұста» стратегиясы нарықтың бір бағытында ғана жұмыс істейді.