Стейблкоиндер үшін заңды тұйық: банктер неге USDC-мен жұмыс істей алмайды және Custodia қалай шығу жолын тапты
Ірі банктер әлі де USDC-ны өз операцияларына толықтай интеграциялай алмай отыр. Себебі техникалық емес, заңдық. Мен өз талдауларымда бірнеше рет атап өткендей, дәл құқықтық белгісіздік дәстүрлі қаржы мен цифрлық активтер арасындағы басты кедергі болып қала береді. Custodia Bank негізін қалаушы және бас директоры Кейтлин Лонг жақындағы подкастта мәселенің мәнін нақты тұжырымдады: банктер стейблкоиндерді пайдалана алмайды, себебі оларда активке нақты меншік құқығы жоқ.
Лонгтың айтуынша, кәдімгі стейблкоиндер «сұр» құқықтық аймақта өмір сүреді. DeFi әлемінде бұл ешкімді алаңдатпайды — қатысушылар бір-бірімен соттаспайды. Бірақ реттелетін қаржыда бәрі басқаша. Нақты заңды титулсыз банк активті кепілге қоя алмайды, оның астында несие бере алмайды, тіпті оны баланста сенімді түрде есепке ала алмайды. Менің ойымша, дәл осы банк секторында стейблкоиндердің жаппай енгізілуін ұзақ уақыт тежеп келді.
Custodia бұл мәселені қалай шешті
Лонг Custodia өзіне дейін ешкім қарастырмаған жолмен кеткенін түсіндірді. Компания өзінің электронды токені үшін қағаз банк чегіне қолданылатын құқықтық құрылымды қолданды. Бұл жағдайды түбегейлі өзгертеді: банк стейблкоинге нақты меншік құқығын алады. Осындай титулға ие бола отырып, қаржы институттары осы активтің кепілімен сенімді түрде несие бере алады.
Сонымен қатар, Custodia банктік операциялық бақылау деңгейін тікелей смарт-келісімшартқа енгізді. Осылайша, компания реттелетін қаржы талаптарын ашық блокчейн мүмкіндіктерімен біріктірді. Бұл, менің ойымша, тек бір банктің клиенттеріне ғана қолжетімді JPM Coin сияқты жабық банк токендерін жасаудан әлдеқайда талғампаз шешім. USDC, олардан айырмашылығы, көптеген платформаларда бар, бірақ ірі ойыншылар оны дәл заңды титулдың жоқтығынан пайдалана алмады. Енді Custodia шешімімен бұл қабырға құлауы мүмкін.
Менің сараптамалық пікірім: Custodia-ның құқықтық құрылымы — бұл жай техникалық жаңалық емес, стейблкоиндердің институционалдық қабылдануының келесі толқыны үшін әлеуетті триггер. Егер басқа банктер осы үлгіге ерсе, біз USDC негізінде өтімділік пен несиелеудің күрт өсуін көреміз, бұл цифрлық активтер нарығының ландшафтын түбегейлі өзгертеді.