Оңтүстік Кореядағы «Қара сейсенбі»: Іске асырылмаған пайдаға салынатын салық нарықтардың құлдырауына себеп болды
2026 жылғы 23 сейсенбі, маусым күні Оңтүстік Кореяның қаржы нарығы тарихына «қара сейсенбі» ретінде енеді. Осы күні саясаткерлер мен қоғамдық ұйымдардың қуатты коалициясы акциялар мен жылжымайтын мүліктен алынатын нақты пайдаға ғана емес, сонымен қатар іске асырылмаған (қағаз) пайдаға да салық салуды ұсынатын заң жобасын ұсынды. Нарықтың реакциясы лезде және апатты болды: KOSPI негізгі индекстері құлдырап, миллиондаған жеке инвесторларды дүрбелең шарпыды.
Ұлттық жиналыстағы форумда ұсынылған ұсыныстың мәні фискалдық парадигманы түбегейлі өзгертуде. Билік инвестор әлі сатпаса да және нақты ақша алмаса да, активтер құнының өсімінен салық алуды қалайды. Басқаша айтқанда, сіздің активтеріңіз теориялық тұрғыдан қымбаттағаны үшін мемлекетке қарызсыз.
Неліктен нарық құлдырады?
Инвесторлардың логикасы қарапайым әрі қатал. Егер заң қабылданса, актив иелері «жалған» табысқа салық төлеу үшін жыл сайын нақты ақша табуға мәжбүр болады. Бұл автоматты түрде ұзақ мерзімді инвестицияларды өлтіреді: акцияларды жылдар бойы ұстау қаржылық жағынан тиімсіз және қауіпті болады. Қолма-қол ақша тапшылығынан құтылудың жалғыз жолы – біз байқаған портфельдерді сату. Капитал жаппай нарықтан кетеді, ал азаматтардың зейнетақы жинақтары тікелей соққы астында қалады.
Айта кету керек, бұл салық режимін қатайтудың алғашқы әрекеті емес. Ақпан айында депутаттар жылжымайтын мүлікті сату кезінде салық салынбайтын соманы азайтуды, ал сәуірде ұзақ мерзімді инвесторларға арналған жеңілдіктерді қысқартуды ұсынған болатын. Алайда, іске асырылмаған пайдаға салық салу туралы қазіргі бастама – Оңтүстік Кореяның бағалы қағаздар нарығы үшін бұрын-соңды болмаған фискалдық қысымның мүлдем жаңа деңгейі.
Айта кету керек, мұндай прецедент бұрыннан бар. Нидерландыда 2026 жылдың ақпан айынан бастап акциялардан, облигациялардан және криптоактивтерден алынған іске асырылмаған пайдаға 36% мөлшерінде тіркелген салық қолданылады. Нәтиже көп күттірмеді: жергілікті нарықтар мен стартаптар позицияларын жоғалта бастады, ал талантты мамандар елден кете бастады. Кореялық бастаманың сыншылары бұл теріс тәжірибені дұрыс атап өтіп, инновациялардың тұншығуын және капиталдың басқа азиялық юрисдикцияларға қашуын болжайды.
Сарапшының пікірі: Оңтүстік Корея билігінің бастамасы – байларға «әділ» салық салу ниеті кері әсерге әкелуі мүмкін екендігінің классикалық мысалы. Бюджетті толтырудың орнына, біз капиталдың жаппай кетуіне және орта тап пен зейнетақы қорларына қатты соққы беретін нарықтың құлдырауына куә болу қаупі бар. Нарық әрқашан шамадан тыс реттеуден құтылудың жолын табады және бұл жағдайда бұл жол – дүрбелеңмен сату.