Биткоин ардагерлері сатуды тоқтатты: нарық бұрылысқа дайындалуда ма?
Нарық үшін негізгі сигнал ең төзімді қатысушылардан келді. Бес жылдан астам биткоин ұстап отырған инвесторлар пайданы бекітуді толығымен дерлік тоқтатты. Тізбектік деректерді талдау көрсеткендей, бұл топтың (OG) жұмсалған монеталар көлемінің 90 күндік жылжымалы орташа мәні 962 BTC белгісіне дейін төмендеді. Бұл 2024 жылдың қарашасынан бергі ең төменгі көрсеткіш.
«Ардагерлердің» мұндай мінез-құлқы циклдің алдыңғы фазаларында байқалған белсенділікке күрт қарама-қайшы келеді. Соңғы бір жарым жылда біз үш күшті бөлу толқынын тіркедік: 2024 жылдың мамырында (орташа көрсеткіш 3860 BTC), 2025 жылдың ақпанында (3200 BTC) және 2025 жылдың қыркүйегінде (2360 BTC). Шың күндерінде ескі монеталардың қозғалыс көлемі 10 000, 30 000 және тіпті 142 000 BTC-ге жетті.
Сатушылар қысымының төмендеуі
Ұзақ мерзімді ұстаушылар тарапынан қазіргі тыныштық – артық ұсыныстың негізгі факторларының бірін жою. Бұл топ үшін орташа сатып алу бағасы шамамен $63 200 құрайды, бұл ағымдағы баға белгілеулерімен іс жүзінде сәйкес келеді. Бұл ардагерлердің шығынсыздық деңгейінде пайданы бекітудің мағынасын көрмейтінін білдіреді. Енді баға динамикасы қысқа мерзімді сұранысқа және трейдерлердің деривативтердегі позициялануына әлдеқайда көп тәуелді болады.
Бұл фактіні орташа оң сигнал ретінде бағалауға болады. Бұл ірі «ақылды ақшаның» терең түзетуді күтпейтінін және позицияларын сақтауды жөн көретінін көрсетеді. Алайда, бұл сонымен қатар нарықтың алыпсатарлық қатысушылар тарапынан кенеттен қозғалыстарға осалдығын арттырады.
Техникалық контекст: Power Law-ға оралу
OG сатылымының төмендеуі басқа сирек техникалық оқиғамен сәйкес келді. Биткоин бағамы үш жыл ішінде алғаш рет Power Law моделінің төменгі қолдау шекарасына жақындады. Бұл логарифмдік модель активтің ұзақ мерзімді траекториясын сипаттайды және бұрын баға бұл аймаққа тек терең аю нарықтары кезінде ғана тиген.
Екі фактордың сәйкес келуі – ұзақ мерзімді ұстаушылардың шығынсыздық деңгейінде сатуға құлықсыздығы және тарихи күшті қолдауға оралу – әлеуетті жарылғыш қоспаны жасайды. Егер қысқа мерзімді сұраныс өзін көрсетсе, біз күрт кері секіруді көре аламыз. Әйтпесе, нарық ұзаққа созылған консолидация фазасына енеді.
Менің пікірім: «Ескі гвардияның» мінез-құлқы – бұл үрейдің емес, жинақталудың классикалық белгісі. Олар бірнеше циклден өтті және, ең алдымен, ағымдағы деңгейлерден жоғары ұзақ мерзімді құндылықты көреді. Алайда, инвесторлар дауыл алдындағы тыныштық алдамшы болуы мүмкін екенін есте ұстауы керек. Қозғалыс үшін негізгі триггер не сатып алу көлемінің күрт өсуі, не, керісінше, Power Law моделінің төменгі шекарасының бұзылуы болады, бұл тереңірек түзетуге жол ашады.