Биткоинның OTC нарығындағы өтімділігі тарихи минимумға дейін құлдырады: киттер жинақтауды жалғастыруда
Биткоинның (BTC) биржадан тыс сауда нарығы (OTC) өтімділіктің бұрын-соңды болмаған қысылуын бастан кешіруде. Ончейн деректеріне жасаған талдауым бойынша, OTC алаңдарындағы BTC балансы бақылау тарихындағы ең төменгі мәндерге дейін төмендеді. 2022 жылдан бері тұрақты төмендеу үрдісі байқалады, ал ағымдағы динамика ірі ойыншылардың — «киттер» деп аталатындардың — монеталарды нарықтан алып, өз позицияларын белсенді түрде арттырып жатқанын көрсетеді.
Неліктен бұл цикл алдыңғылардан ерекшеленеді?
Ағымдағы нарықтық циклдің негізгі айырмашылығы — институционалдық және ірі жеке инвесторлар тарапынан жинақтаудың аномальды ұзақ фазасы. Өткен өрлеу циклдарында OTC балансы, керісінше, киттер пайданы бекіте бастаған кезде шыңға жақындаған сайын өсу үрдісіне ие болды. Қазір біз керісінше суретті байқап отырмыз: соңғы бірнеше жылда биржадан тыс алаңдардағы BTC көлемі шамамен 400 000 монетаға — 550 000-нан шамамен 150 000 BTC-ге дейін қысқарды. Бұл сұраныс құрылымының түбегейлі өзгергенін көрсетеді. Жинақтау кезеңі ұзарды, ал өрлеу фазалары кезінде бағаның өсу қарқыны неғұрлым қалыпты және уақыт бойынша созылған болып шықты.
Стейблкоиндерден келген сигнал: мылтық құрғақ, бірақ асығыстық жоқ
Бұл гипотезаның қосымша растауы Binance-тегі ERC-20 стандартындағы стейблкоиндер резервтерінің динамикасы болып табылады. 2025 жылдың соңында $50 млрд-тан жоғары шыңнан кейін нарықта орналастыруға дайын бос капитал көлемі түзетіліп, 2026 жылдың сәуірінен бастап $45,4 млрд шамасында тұрақтанды. Қалпына келу ірі ұстаушылардан асығыс қаражат ағынының белгілерінсіз баяу жүріп жатыр.
Осылайша, біз өтімділік тұрғысынан классикалық «аюлық» үлгіні көріп отырмыз: OTC нарығындағы BTC ұсынысы киттердің агрессивті сатып алуына байланысты таусылуда, ал стейблкоиндердегі «құрғақ мылтық» пулы бірте-бірте толып жатыр, бірақ асығыстықсыз. Бұл нарықтың екі жақтан да сабырлы жинақтау фазасында екенін көрсетеді.
Менің қорытындым: OTC балансының ағымдағы минимумы — өрлеу сигналы. Ол жинақтаудың рекордтық қарқынмен жүріп жатқанын және нарықтағы өтімділіктің таусылып жатқанын куәландырады. Алайда сенімді жоғары серпіліс үшін стейблкоиндерде жинақталған капиталдың сыни массаға жетуіне уақыт қажет. Киттер жинақтау фазасын аяқтағаннан кейін, біз OTC балансының өсуінің қайта жандануын көреміз, бұл жаңа ралли үшін триггер болады. Әзірге нарық келесі үлкен қозғалысқа дайындалып, шоғырлануда.