Токенделген активтер (RWA) нарығы 40%-ға өсті: капитализация $51 млрд-қа жетті
Токенделген нақты активтер (RWA) секторы әсерлі өсімді көрсетіп отыр: жыл басынан бері оның капитализациясы 40%-ға өсіп, $51 млрд белгісіне жетті. Бұл өсім криптовалюта нарығындағы жалпы түзету аясында орын алып, институционалдық және бөлшек инвесторлардың дәстүрлі активтердің цифрлық көріністеріне деген қызығушылығының артып келе жатқанын көрсетеді.
RWA-токендерін ұстаушылар санының жарылыс тәрізді өсуі ерекше назар аудартады: олардың саны 60%-ға артып, 917 000-нан асты. Токенделген активтер көлемі бойынша көшбасшылар Figure ($18,9 млрд) және Securitize ($4,3 млрд) платформалары болып қалады, олар сектор инфрақұрылымында үстем позицияларды иеленеді.
Нарық құрылымы: несиелеу мен облигациялардың үстемдігі
RWA бөлінісін талдау негізгі үлесті жеке несиелеу (47%), АҚШ қазынашылық облигациялары (30%) және асыл металдар (9%) құрайтынын көрсетеді. Белсенділіктің көп бөлігі екі блокчейн желісінде шоғырланған: Provenance (39%) және Ethereum (33%).
Ең серпінді дамып келе жатқан сегмент токенделген акциялар болды: олардың көлемі соңғы жарты жылда 130%-ға өсіп, $1,6 млрд-қа жетті. Бұл өсім нарықтың дәстүрлі бағалы қағаздарды блокчейн арқылы өтімділік пен қолжетімділікке ұмтылысын көрсетеді.
Токендеудің үш моделі: саудадан есеп айырысуға дейін
Нарықта акцияларды токендеудің үш негізгі тәсілі қалыптасты:
- Сауда инфрақұрылымы. Robinhood сияқты брокерлер акцияларды сатып алып, оларды токендердің кепілі ретінде сақтайды. Бұл тәулік бойы сауда жасауды қамтамасыз етеді, бірақ ұстаушыларға дауыс беру құқығын бермейді.
- Есеп айырысу қабаты. Блокчейн дәстүрлі есепке алу жүйелерін алмастырады. Figure және Securitize жобалары инвесторлар толық меншік құқығын алатын реттелетін стектерді жасайды.
- Гибридті модель. Coinbase АҚШ-тан тыс пайдаланушылар үшін акцияларға, деривативтерге және криптоактивтерге арналған токендерді біріктіретін «барлығына арналған биржаны» ұсынады.
Реттеу: негізгі драйвер немесе тежегіш?
Сектордың одан әрі дамуы тікелей SEC позициясына байланысты. Реттеуші NYSE және Nasdaq-тың токенделген бағалы қағаздармен сауда жасау бойынша пилоттық жобаларын мақұлдады. Негізгі ынталандыру АҚШ ішінде мұндай активтермен сауда жасауға рұқсат беретін «инновациялық ерекшелік» болуы мүмкін.
Маусым айында токенделген акциялар сегментіндегі ай сайынғы транзакция көлемі $5,3 млрд-қа жетті, бұл өткен жылғы қыркүйектегі көрсеткіштен ($500 млн) 10 есеге артық.
Менің талдауым: Нарықтың жалпы түзетуі кезінде RWA секторының 40%-ға өсуі — бұл жай статистика емес, іргелі өзгерістің сигналы. Инвесторлар дәстүрлі қаржы мен DeFi арасындағы көпірлерді белсенді түрде іздеуде, ал токендеу осы көпірге айналуда. Дегенмен, негізгі тәуекел реттеушілік белгісіздікте қалып отыр: SEC тарапынан, әсіресе меншік құқығы мен салық салуға қатысты нақты ойын ережелері болмаса, бұл өсім баяулауы мүмкін. Соған қарамастан, $5,3 млрд ай сайынғы көлем мұндай активтерге сұраныстың қалыптасқанын және оның тек өсетінін көрсетеді.