Токенизацияланған активтер нарығы 40%-ға өсті: RWA рекордтық өсімінің артында не тұр?
Токенделген нақты активтер (RWA) секторы әсерлі динамиканы көрсетуде: жыл басынан бері оның нарықтық капитализациясы 40%-ға өсіп, $51 млрд белгісіне жетті. Бұл өсім криптовалюта нарығындағы жалпы түзету аясында жүріп жатыр, бұл инвесторлардың дәстүрлі активтерді токендеуге деген тұрақты қызығушылығын көрсетеді.
RWA-токендерінің ұстаушыларының саны 60%-ға өсіп, 917 000 әмияннан асты. Блокталған қаражат көлемі бойынша көшбасшылар $18,9 млрд көрсеткішімен Figure платформасы және $4,3 млрд активтерді басқаратын Securitize болып қалады. Бұл сандар институционалдық ойыншылардың капиталды басқару үшін блокчейн шешімдерін белсенді түрде енгізіп жатқанын растайды.
Нарық құрылымы: несиелеу мен облигациялардың үстемдігі
RWA секторының негізін жеке несиелеу (47%) құрайды, одан кейін АҚШ қазынашылық облигациялары (30%) және бағалы металдар (9%) келеді. Инфрақұрылымдық тұрғыдан белсенділіктің үлкен бөлігі Provenance (39%) және Ethereum (33%) блокчейндерінде шоғырланған. Токенделген акциялар сегменті ерекше назар аударуға тұрарлық, ол жарты жыл ішінде 130%-ға өсіп, $1,6 млрд-қа жетті. Бұл ең жылдам өсіп келе жатқан сегмент, бұл дәстүрлі бағалы қағаздардың цифрлық аналогтарына деген жоғары сұранысты көрсетеді.
Сарапшылар токендеудің үш негізгі моделін бөліп көрсетеді:
- Сауда инфрақұрылымы. Robinhood сияқты брокерлер акцияларды сатып алып, оларды шығарылған токендер үшін кепілге сақтайды. Бұл тәулік бойы сауда жасауды ұйымдастыруға мүмкіндік береді, бірақ ұстаушыларға дауыс беру құқығын бермейді.
- Есеп айырысу қабаты. Блокчейн дәстүрлі есеп жүйелерін алмастырады. Figure және Securitize жобалары реттелетін стектерді жасайды, мұнда инвесторлар активтерге толық меншік құқығын алады.
- Гибридті модель. Coinbase АҚШ-тан тыс пайдаланушылар үшін акцияларға, деривативтерге және криптоактивтерге токендерді біріктіретін «барлық биржаны» ұсынады.
Реттеуші ландшафт және перспективалар
RWA секторының одан әрі дамуы тікелей SEC ұстанымына байланысты. Реттеуші токенделген бағалы қағаздармен сауда жасау бойынша NYSE және Nasdaq пилоттық жобаларын мақұлдады. Сарапшылардың пікірінше, өсудің негізгі драйвері АҚШ аумағында мұндай активтермен толыққанды сауда жасауға рұқсат беретін «инновациялық ерекшелік» болуы мүмкін. Маусым айында токенделген акциялар сегментіндегі ай сайынғы транзакция көлемі $5,3 млрд-қа жетті — салыстыру үшін, өткен жылдың қыркүйегінде бұл көрсеткіш небәрі $500 млн болды.
Менің сараптамам: Нарықтың түзетуі кезінде RWA-ның 40%-ға өсуі — бұл парадигманың өзгеру сигналы. Инвесторлар спекулятивті криптоактивтерден дәстүрлі қаржы құралдарымен қамтамасыз етілген нақты құндылықтарға көшуде. 130%-ға өскен акцияларды токендеу — бұл тек басы: SEC нақты ережелерді бекіткеннен кейін, біз көлемдердің жарылыс тәрізді өсуін көреміз. Қазір реттеуші тәуекелдер әлі де жаппай қабылдауды тежеп тұрған кезде, осы секторға кірудің ең жақсы уақыты.