Биткоиннің OTC нарығындағы өтімділігі тарихи минимумға дейін төмендеді: киттер агрессивті сатып алуды жалғастыруда
Биткоиннің биржадан тыс (OTC) сауда нарығы өтімділіктің бұрын-соңды болмаған қысылуын бастан кешіруде. Менің ончейн-метрикаларды талдауға негізделген деректерім бойынша, OTC алаңдарындағы BTC жалпы балансы бақылау тарихындағы ең төменгі деңгейге дейін қысқарды. Бұл үрдіс 2022 жылдан бері жалғасып келеді және біз ірі ойыншылардың — «киттер» деп аталатындардың — монеталарды айналымнан жүйелі түрде алып тастап жатқанын байқап отырмыз.
Ағымдағы циклдің аномалиясы
Әдетте бұрынғы нарықтық циклдерде OTC балансының өсуі бұқа фазасының аяқталуына жақын, ірі ұстаушылар пайданы бекіте бастаған кезде тіркелетін. Алайда қазіргі динамика түбегейлі ерекшеленеді. Биржадан тыс алаңдарда ұсыныстың жинақталуының орнына оның сарқылуын көріп отырмыз. Соңғы бірнеше жылда OTC нарығындағы BTC көлемі шамамен 400 000 монетаға — 550 000-нан шамамен 150 000 BTC-ге дейін төмендеді.
Бұл ағымдағы циклдің құрылымы түбегейлі басқаша екенін көрсетеді. Институционалдық және ірі жеке инвесторлар тарапынан жинақтау кезеңі ұзарды, ал бұқа қозғалыстары кезіндегі бағаның өсу қарқыны өткен дәуірлерге қарағанда айтарлықтай төмен болды. Біз уақыт бойынша «созылған» және баяу жинақтаумен айналысып отырмыз.
«Оқ-дәрі» қайда?
Биткоиннің OTC қорларының сарқылуымен қатар, мен орталықтандырылған биржаларда қызықты динамиканы тіркеймін. Binance-тегі ERC-20 стандартындағы стейблкоиндердің резервтері, олар сатып алу қабілетінің негізгі көрсеткіші болып табылады, біртіндеп қалпына келуде. 2025 жылдың соңында $50 млрд-тан жоғары шыңнан және кейінгі түзетуден кейін, 2026 жылдың сәуірінен бастап бұл көлем шамамен $45,4 млрд деңгейінде тұрақтанды.
Бұл болашақ сатып алулар үшін «құрғақ оқ-дәрінің» баяу жинақталып жатқанын көрсетеді. Алайда қалпына келу қарқыны ірі инвесторлардан шұғыл немесе жаппай капитал ағынының белгілерінсіз әлсіз болып қалуда.
Қорытындылар мен перспективалар
Біз көріп отырған көрініс екі жақты. Бір жағынан, OTC нарығындағы биткоин ұсынысы киттердің агрессивті сатып алуына байланысты тұрақты түрде қысқаруда. Екінші жағынан, биржаларда орналастыруға дайын стейблкоиндердегі өтімділік пулы біртіндеп қалпына келуде.
Менің бағалауым бойынша, шынайы бұқа раллиі ірі ойыншылардың жинақтау процесі аяқталғаннан кейін ғана басталады. OTC балансының ағымдағы минимумы жинақтаудың бұрын-соңды болмаған қарқындылығын және нарықтағы өтімділіктің сарқылып жатқанын көрсетеді. Алайда сенімді жоғары серпіліс үшін ұсыныстың қысқаруы ғана емес, сонымен қатар сатып алу капиталының белсендірек ағыны қажет болады. Қазіргі уақытта нарық күтуде қатып қалды — және бұл фаза неғұрлым ұзаққа созылса, кейінгі импульс соғұрлым күшті болуы мүмкін.
Менің кәсіби пікірім: ағымдағы жағдай — жинақтаудың кеш кезеңінің классикалық белгісі. Инвесторлар құбылмалылыққа дайындалуы керек, бірақ ұзақ мерзімді сигнал бұқалық болып қалады, дегенмен шыдамдылықты қажет етеді.