Токенделген активтер нарығы 40%-ға өсті: $51 млрд және ұстаушылардың рекордтық ағыны
Токенизацияланған нақты активтер (RWA) секторы әсерлі динамиканы көрсетуде: жыл басынан бері оның жиынтық капитализациясы 40%-ға өсіп, $51 млрд белгісіне жетті. Бұл өсім крипторынқтың жалпы түзетуі аясында жүріп жатыр, бұл дәстүрлі қаржыны блокчейнмен байланыстыратын құралдарға тұрақты сұранысты көрсетеді.
Сектордың жетілуін көрсететін негізгі метрика – қатысушылар санының жарылыс тәрізді өсуі. RWA токендерінің бірегей ұстаушыларының саны сол кезеңде 60%-ға артып, 917 000 адрестен асты. Блокталған активтер көлемі бойынша көшбасшылар $18,9 млрд көрсеткішімен Figure платформасы және $4,3 млрд активтерді басқаратын Securitize болып қалады. Бұл сандар институционалдық ойыншылардың процестерді оңтайландыру үшін токенизацияны белсенді түрде енгізіп жатқанын растайды.
Құрылымы мен өсу драйверлері
Сектор ішіндегі капиталдың бөлінуін талдау нақты иерархияны анықтайды: жеке несиелеу нарықтың 47%-ын, АҚШ қазынашылық облигациялары 30%-ын, ал бағалы металдар 9%-ын алады. Сонымен қатар, ең динамикалық сегмент токенизацияланған акциялар болып шықты, олардың көлемі соңғы алты айда 130%-ға өсіп, $1,6 млрд-қа жетті. Негізгі белсенділік екі блокчейн желісінде шоғырланған: Provenance (нарық үлесінің 39%) және Ethereum (33%).
Ағымдағы тенденциялар негізінде акцияларды токенизациялаудың үш негізгі моделін бөліп көрсетуге болады. Біріншісі – инфрақұрылымдық, мұнда Robinhood сияқты брокерлер акцияларды сатып алып, олардың кепілімен токендер шығарады, тәулік бойы сауданы қамтамасыз етеді, бірақ дауыс беру құқығын бермейді. Екіншісі – есеп айырысу қабаты, мұнда блокчейн дәстүрлі есеп жүйелерін ауыстырады, ал Figure және Securitize сияқты жобалар инвесторлар үшін толық меншік құқығымен реттелетін стектерді жасайды. Үшіншісі – Coinbase ұсынған гибридті модель, ол акцияларды, деривативтерді және криптоактивтерді АҚШ-тан тыс пайдаланушылар үшін бірыңғай «барлық биржаға» біріктіреді.
Реттеу векторы мен перспективалары
RWA-ның одан әрі эволюциясы тікелей SEC позициясына байланысты. Реттеуші NYSE және Nasdaq-тың токенизацияланған бағалы қағаздармен сауда жасау бойынша пилоттық жобаларына жасыл шам берді. Менің ойымша, негізгі катализатор «инновациялық ерекшелік» деп аталатын енгізу болады, ол АҚШ-та мұндай активтермен ішкі сауданы заңдастырады. Бұл жаппай өтімділік ағынына жол ашады.
Токенизацияланған акциялар сегментіндегі ай сайынғы транзакция көлемінің жарылыс тәрізді өсуі көрсеткішті: өткен жылдың қыркүйегіндегі $500 млн-нан ағымдағы жылдың маусымында $5,3 млрд-қа дейін. Мұндай динамика нарықтың гиперөсу фазасында екенін көрсетеді және біз дәстүрлі активтердің децентрализацияланған экономикаға толық интеграциясына алғашқы қадамдарды ғана байқап отырмыз.
Сарапшының пікірі: RWA-ның ағымдағы өсуі – бұл алыпсатарлық көпіршік емес, қаржы нарықтары құрылымындағы іргелі өзгеріс. Токенизация өтімсіз активтердің өтімділік мәселесін шешеді және мен 2025 жылдың соңына қарай бұл сектордың көлемі екі еселенуі мүмкін деп күтемін, әсіресе АҚШ реттеушілері белсенді ұстаным қабылдаса.