Биткоиннің OTC нарығындағы өтімділігі тарихи минимумға дейін құлдырады: ірі инвесторлар агрессивті сатып алуды жалғастыруда.
Биткоинның (BTC) биржадан тыс сауда нарығы (OTC) бұрын-соңды болмаған өтімділік қысылуын бастан кешіруде. Ончейн деректерін талдау OTC алаңдарындағы BTC балансы бақылау тарихындағы ең төменгі деңгейге түскенін көрсетеді. Бұл үрдіс 2022 жылдан бері жалғасып келеді, ал негізгі қозғаушы күш – ірі инвесторлардың, яғни «киттердің» монеталарды белсенді түрде жинақтауы.
Алдыңғы өсу циклдарынан айырмашылығы, OTC балансы әдетте олардың аяқталуына қарай өсетін болса, қазіргі динамика тұрақты төмендеу үрдісін көрсетеді. Ірі мәмілелер жария биржаларды айналып өтіп, тараптар арасында тікелей жасалатын биржадан тыс нарық биткоин қорларын тез жоғалтуда. Жинақтау кезеңінде бұл алаңдардағы BTC көлемі 400 000 монетаға – 550 000-нан 150 000-ға дейін қысқарды.
Ағымдағы циклдің құрылымдық өзгерістері
Ағымдағы нарықтық циклдің алдыңғылардан түбегейлі айырмашылығы – оның баяу және уақыт бойынша созылған сипатында. Ірі инвесторлардың жинақтау кезеңі айтарлықтай ұзарды, ал өсу фазасы кезіндегі өсу қарқыны тарихи көрсеткіштерден төмен болды. Бұл біздің спекулятивтік серпілісті емес, ұсынысты бөлудегі терең құрылымдық өзгерісті байқап отырғанымызды көрсетеді.
Нағыз өсу раллиі киттер жинақтау фазасын аяқтағаннан кейін ғана басталады. OTC балансының ағымдағы минимумы жинақтау процесінің бұрын-соңды болмаған қарқынмен жүріп жатқанын және нарықтағы өтімділіктің іс жүзінде сарқылғанын көрсетеді. Жинақтау аяқталғаннан кейін OTC балансы қайтадан өсе бастайды, бұл өсудің белсенді фазасының басталуына сигнал болады.
Стейблкоиндер тарапынан сигналдар
Бұл көріністің қосымша растауы Binance биржасындағы ERC-20 стандартындағы стейблкоиндер резервтерінің динамикасы болып табылады. 2025 жылдың соңында $50 млрд-тан жоғары шыңға жеткеннен кейін, бос өтімділік көлемі – сатып алуға дайын капитал – біртіндеп қалпына келе бастады және 2026 жылдың сәуірінен бастап $45,4 млрд шамасында бүйірлік диапазонда ұсталып тұр.
Стейблкоиндер қорларының өсуі биржада әлеуетті сатып алу қабілетінің қайтадан жинақталып жатқанын көрсетеді. Алайда қалпына келу қарқыны баяу болып қалуда, шұғылдық белгілері немесе ірі инвесторлардан жаппай қаражат ағыны жоқ. Бұл екі сурет бірін-бірі толықтырады: OTC нарығында биткоин қорлары киттердің сатып алуына байланысты сарқылуда, ал биржаларда стейблкоиндердегі бос өтімділік біртіндеп жинақталуда.
Менің талдауым: Нарықтың мұндай конфигурациясы – OTC-да ұсыныстың қысылуы және биржаларда «құрғақ» капиталдың баяу жинақталуы – күшті баға қозғалысы үшін классикалық алғышарттар жасайды. Алайда ағымдағы деңгейлерді сенімді бұзу үшін уақыт қажет болады. Киттер өз шарттарын белгілейді, ал нарық олардың қарқынымен қозғалады.