Токенделген нақты активтер (RWA) нарығы 40%-ға өсті: капитализация $51 млрд-қа жетті
Токенделген нақты активтер (RWA) секторы жалпы нарықтық түзетуге қарамастан, сенімді өсуді жалғастыруда. Ағымдағы жылдың басынан бастап бұл сегменттің капитализациясы 40%-ға өсіп, $51 млрд белгісіне жетті. Бұл дәстүрлі активтерді блокчейнде ұсынуға институционалдық қызығушылықтың әлсіремей, керісінше қарқын алып келе жатқанының нанымды дәлелі.
Өсудің негізгі драйвері ұстаушылар базасының кеңеюі болып табылады. Токенделген активтерге ие бірегей мекенжайлар саны 60%-ға өсіп, 917 000-нан асты. Ұсталатын активтер көлемі бойынша көшбасшылар Figure ($18,9 млрд) және Securitize ($4,3 млрд) платформалары болып қала береді, олар бүкіл нарыққа үн қосады.
Сегменттердің құрылымы мен динамикасы
RWA нарығының құрылымын талдау негізгі үлесті үш бағыт алатынын көрсетеді: жеке несиелеу (47%), АҚШ қазынашылық облигациялары (30%) және бағалы металдар (9%). Сонымен қатар, барлық белсенділіктің едәуір бөлігі екі блокчейн желісінде шоғырланған: Provenance (39%) және Ethereum (33%).
Токенделген акциялар сегменті ерекше назар аударуға тұрарлық, ол соңғы жарты жылда 130% жарылыс өсуді көрсетіп, $1,6 млрд-қа дейін өсті. Осы сегменттегі ай сайынғы транзакция көлемі маусым айында $5,3 млрд-қа жетті, ал өткен жылдың қыркүйегінде ол небәрі $500 млн болды. Бұл тәулік бойы өтімділікке ұмтылатын инвесторлар тарапынан тұрақты сұраныстың қалыптасуын көрсетеді.
Токендеу модельдері: дамудың үш жолы
Индустрияда акцияларды токендеудің үш тәсілі анық бөлінді:
- Сауда үшін инфрақұрылым. Robinhood сияқты брокерлер акцияларды сатып алып, оларды шығарылған токендердің кепілі ретінде сақтайды. Бұл 24/7 сауда жасау мүмкіндігін қамтамасыз етеді, бірақ токен ұстаушы дауыс беру құқығын алмайды.
- Есеп айырысу үшін қабат. Блокчейн дәстүрлі есеп жүйелерін толығымен алмастырады. Figure және Securitize сияқты жобалар реттелетін технологиялық стектерді жасайды, мұнда инвесторлар базалық активке толық меншік құқығын алады.
- Гибридті модель. Coinbase АҚШ-тан тыс пайдаланушылар үшін акцияларға, деривативтерге және криптоактивтерге токендерді біріктіретін «барлығының биржасы» тұжырымдамасын ұсынады.
Реттеушілік көкжиек
Сектордың одан әрі дамуы тікелей АҚШ Бағалы қағаздар және биржалар комиссиясының (SEC) ұстанымына байланысты. Реттеуші токенделген бағалы қағаздармен сауда жасау бойынша NYSE және Nasdaq пилоттық жобаларын мақұлдады. Менің ойымша, негізгі катализатор АҚШ ішінде мұндай активтермен сауданы заңдастыратын және жаппай енгізуге жол ашатын «инновациялық ерекшелікті» енгізу болуы мүмкін.
Менің сараптамалық пікірім: RWA секторының түзету жағдайында 40%-ға өсуі — бұл жай статистика емес, нарықтың жетілуінің сигналы. Токендеу TradFi мен DeFi арасындағы шекараларды жояды, ал акциялар сегментінің өсу қарқыны (жарты жылда +130%) біз түбегейлі жаңа өтімділік дәуірінің табалдырығында тұрғанымызды меңзейді. Алайда, бұл нарықтың тағдыры блокчейнде емес, реттеушілердің кабинеттерінде шешіледі.