Токенизацияланған нақты активтер нарығы 40%-ға өсті: жаңа рекордтар мен құрылымдық өзгерістер
Ағымдағы жылдың басынан бері токенизацияланған нақты активтер (RWA) нарығы 40%-ға әсерлі өсім көрсетіп, $51 миллиард белгісіне жетті. Бұл өсім криптовалюта нарығының жалпы түзетілуі аясында жүріп жатыр, бұл осы сегментке деген тұрақтылық пен өсіп келе жатқан қызығушылықты көрсетеді.
Токенизацияланған активтер ұстаушыларының саны 60%-ға артып, 917 000 мекенжайдан асты. Блокталған қаражат көлемі бойынша көшбасшылар $18,9 млрд-пен Figure платформасы және $4,3 млрд активтерді басқаратын Securitize болып қалады. Мұндай шоғырлану бүкіл индустрияға стандарттар белгілейтін нақты нарық көшбасшыларының қалыптасуын көрсетеді.
Нарықтың құрылымы мен динамикасы
Активтердің бөлінуін талдау RWA-ның негізгі үлесін жеке несиелеу — 47% алатынын, одан кейін АҚШ қазынашылық облигациялары (30%) және бағалы металдар (9%) келетінін көрсетеді. Айта кетерлігі, ең үлкен белсенділік екі блокчейн желісінде шоғырланған: Provenance (39%) және Ethereum (33%).
Соңғы жарты жылда 130%-ға жарылыс тәрізді өсім көрсетіп, $1,6 млрд-қа дейін өскен токенизацияланған акциялар сегменті ерекше назар аударуға тұрарлық. Осы сегменттегі ай сайынғы транзакция көлемі маусым айында $5,3 млрд-қа жетті, ал өткен жылдың қыркүйегінде ол небәрі $500 млн болған — бұл 10 еседен астам өсім.
Токенизацияның үш моделі
Нарықта акцияларды токенизациялаудың үш тәсілі анық бөлінді. Біріншісі — инфрақұрылымдық, мұнда Robinhood сияқты брокерлер акцияларды сатып алып, олардың кепілімен токендер шығарады, тәулік бойы сауда жасауды қамтамасыз етеді, бірақ ұстаушыларға дауыс беру құқығын бермейді. Екіншісі — есеп айырысу қабаты, мұнда блокчейн дәстүрлі есеп жүйелерін алмастырады, ал Figure және Securitize жобалары инвесторлар үшін толық меншік құқығымен реттелетін стектер жасайды. Үшіншісі — Coinbase ұсынған гибридті модель, ол АҚШ-тан тыс пайдаланушылар үшін акцияларға, деривативтерге және криптоактивтерге арналған токендерді біріктіреді.
Реттеу перспективалары
Саланың одан әрі дамуы тікелей SEC позициясына байланысты. Реттеуші токенизацияланған бағалы қағаздармен сауда жасау бойынша NYSE және Nasdaq пилоттық жобаларын мақұлдады. Негізгі ынталандыру «инновациялық ерекшелік» деп аталатын нәрсе болуы мүмкін, ол АҚШ ішінде мұндай активтермен сауданы заңдастырады.
Менің талдауым: Токенизацияланған активтер нарығы бетбұрыс кезеңінде. Жалпы нарықтың құлдырауы кезіндегі 40% өсім — бұл институционалдық инвесторлардың RWA-ны активтердің жаңа класы ретінде байыпты қарастыратыны туралы сигнал. Алайда негізгі фактор реттеуші айқындық болып қалады: АҚШ-та нақты ойын ережелері болмаса, масштабтау шектеулі болады, бұл екінші жартыжылдықта өсу қарқынын баяулатуы мүмкін.