Крипто әлеміндегі жаңалықтар

Токенделген нақты активтер (RWA) секторы әсерлі өсімді көрсетіп отыр: ағымдағы жылдың басынан бері оның жиынтық капитализациясы 40%-ға өсіп, $51 миллиард белгісіне жетті. Бұл өсім криптовалюта нарығындағы жалпы түзету аясында жүріп жатыр, бұл институционалдық және бөлшек инвесторлардың дәстүрлі активтерді цифрландыруға деген тұрақты қызығушылығын көрсетеді.

Осы кезеңде RWA-токендерінің ұстаушыларының саны 60%-ға өсіп, 917 000 бірегей мекенжайдан асты. Бұғатталған активтер көлемі бойынша көшбасшылар Figure ($18,9 млрд) және Securitize ($4,3 млрд) платформалары болып қалады. Бұл сандар инфрақұрылымның жетілуін және капиталды басқару саласындағы блокчейн шешімдеріне деген сенімнің артып келе жатқанын куәландырады.

Нарық құрылымы және үстем сегменттер

Нарықтың негізін жалпы көлемнің 47%-ын алатын жеке несиелеу құрайды. Одан кейін АҚШ қазынашылық облигациялары (30%) және бағалы металдар (9%) келеді. Қызығы, ең үлкен белсенділік екі блокчейнге шоғырланған: Provenance (39%) және Ethereum (33%). Сонымен қатар, ең жылдам өсімді токенделген акциялар сегменті көрсетіп отыр — соңғы жарты жылда ол 130%-ға өсіп, $1,6 млрд-қа жетті.

Сарапшылар токендеудің үш негізгі моделін бөліп көрсетеді:

1. Сауда инфрақұрылымы. Robinhood сияқты брокерлер акцияларды сатып алып, олардың кепіліне токендер шығарады. Бұл тәулік бойы сауда жасауды қамтамасыз етеді, бірақ ұстаушыға дауыс беру құқығын бермейді.
2. Есеп айырысу қабаты. Блокчейн дәстүрлі есеп жүйелерін алмастырады. Figure және Securitize сияқты жобалар реттелетін стектер жасайды, мұнда инвесторлар активке толық меншік құқығын алады.
3. Гибридті модель. Coinbase АҚШ-тан тыс пайдаланушылар үшін акцияларға, деривативтерге және криптоактивтерге токендерді біріктіретін «барлығына арналған биржаны» ұсынады.

Реттеу перспективалары мен болжамдар

Сектордың одан әрі дамуы тікелей АҚШ Бағалы қағаздар және биржалар комиссиясының (SEC) ұстанымына байланысты. Реттеуші токенделген бағалы қағаздармен сауда жасау бойынша NYSE және Nasdaq пилоттық жобаларын мақұлдады. Негізгі ынталандыру «инновациялық ерекшелік» деп аталатын нәрсе болуы мүмкін, ол ел ішінде мұндай активтермен толыққанды сауда жасауға рұқсат береді.

Белсенділік көрсеткіштері әсерлі: маусым айында токенделген акциялар сегментіндегі ай сайынғы транзакция көлемі $5,3 млрд-қа жетті. Салыстыру үшін, өткен жылдың қыркүйегінде бұл көрсеткіш небәрі $500 млн болған — өсім 10 еседен астам.

Менің пікірім: Нарықтың жалпы түзетуі кезінде RWA секторының 40%-ға өсуі — бұл күшті бычий сигнал. Акциялардың токенделуі сауда көлемінің 10 есеге артуымен дәстүрлі инвесторлардың блокчейнді спекулятивтік құрал ретінде емес, классикалық инфрақұрылымға толыққанды балама ретінде қабылдай бастағанын көрсетеді. Дегенмен, негізгі тәуекел реттеушілік белгісіздік болып қалады: SEC тарапынан кез келген қатаңдату бұл трендті тежей алады.