Биткоиннің OTC нарығындағы өтімділігі тарихи минимумға дейін құлдырады: киттер агрессивті сатып алуды жалғастыруда.
Биткоинның биржадан тыс (OTC) сауда нарығы бұрын-соңды болмаған өтімділік қысылуын бастан кешіруде. Менің ончейн-метрикаларды талдау барысында алған мәліметтерім бойынша, OTC алаңдарындағы BTC балансы бақылау тарихындағы ең төменгі мәндерге дейін төмендеді. 2022 жылы басталған бұл үрдіс күшейіп, монеталардың ірі ойыншылардың қолында шоғырлануын көрсетеді.
Қазіргі жағдай өткен нарықтық циклдардан түбегейлі ерекшеленеді. Әдетте бұқа нарығы кезеңінде OTC баланстарының өсуін байқайтынбыз, өйткені киттер пайданы бекітетін. Алайда бұл циклде керісінше: бағаның өсуіне қарамастан, биржадан тыс алаңдардағы қорлар тұрақты түрде азаюда. Соңғы жылдары OTC нарығындағы қолжетімді биткоин көлемі 400 000 монетаға — 550 000-нан шамамен 150 000 BTC-ге дейін төмендеді.
Циклдің құрылымдық өзгерістері
Бұл ірі инвесторлардың мінез-құлқындағы түбегейлі өзгерісті көрсетеді. Жинақтау кезеңі ұзарып, бұқа фазалары кезіндегі өсу қарқыны алдыңғы циклдарға қарағанда төмен болып отыр. Біз консолидацияның баяу және уақыт бойынша созылған процесін байқап отырмыз. Киттер пайданы бекітуге асықпайды — керісінше, олар нарықтан ұсынысты сатып алып, позицияларын көбейтуді жалғастыруда.
OTC баланстарының сарқылуымен қатар, биржаларда қарсы үрдіс қалыптасуда. Binance-тегі ERC-20 стандартындағы стейблкоин резервтері 2025 жылдың соңында $50 млрд-тан жоғары шыңнан кейін $45,4 млрд шамасында тұрақтанды. Бұл «құрғақ ұнтақтың» — сатып алуға дайын капиталдың біртіндеп қалпына келуін көрсетеді. Алайда бұл қалпына келу қарқыны баяу болып қалып отыр, институционалдар тарапынан асығыстық белгілері жоқ.
Бұл екі сурет — OTC-дегі BTC ұсынысының төмендеуі және стейблкоин резервтерінің өсуі — классикалық қысылу сценарийін жасайды. Ұсыныс азайып, сатып алу қабілеті баяу қалпына келеді. Менің бағалауым бойынша, бұл екі жақты жинақтау тарихтағы ең күштілердің бірі болып табылады. Нағыз бұқа серпілісі, ең алдымен, киттер агрессивті жинақтау фазасын аяқтап, нарықтағы өтімділік толығымен таусылғаннан кейін ғана басталады.
Менің қорытындым: ағымдағы динамика ұзақ мерзімді перспективада күшті бұқа сигналы болып табылады. Алайда сенімді серпіліс үшін нарыққа консолидация және сатып алушылар тарапынан жеткілікті өтімділікті жинақтау үшін көбірек уақыт қажет болады. Сабырлылық осы циклде негізгі актив болып қалады.