Биткоиннің OTC-нарығындағы өтімділігі тарихи минимумға дейін құлдырады: ірі инвесторлар агрессивті сатып алуды жалғастыруда.
Биткоинның биржадан тыс сауда (OTC) нарығы бұрын-соңды болмаған қысылуды бастан кешіруде. Менің деректерім бойынша, OTC алаңдарындағы BTC жалпы балансы бақылау тарихындағы ең төменгі деңгейге дейін қысқарды. 2022 жылдан бері бұл көрсеткіш тұрақты түрде төмендеп келеді, ал ағымдағы динамика ірі ойыншылардың — «киттер» деп аталатындардың — монеталарды қолжетімді ұсыныстан шығарып, белсенді түрде жинауды жалғастырып жатқанын көрсетеді.
Әдетте алдыңғы нарықтық циклдарда OTC балансының өсуі бұқа фазасының аяқталуына жақын байқалатын. Алайда ағымдағы цикл түбегейлі басқа көріністі көрсетеді. Биржадан тыс алаңдардағы қорлардың әдеттегі ұлғаюының орнына, біз тұрақты төмендеу үрдісін көреміз. Бұл сұраныс пен ұсыныс құрылымының түбегейлі өзгергенін көрсетеді.
Қысқару ауқымы мен циклдың бірегейлігі
Менің талдауым бойынша, OTC нарығындағы биткоин көлемі 400 000 монетаға — 550 000-нан шамамен 150 000 BTC-ге дейін азайды. Бұл өтімділіктің орасан зор алынуы. Ірі инвесторлардың жинақтау кезеңі айтарлықтай ұзарды, ал бұқа нарығы кезіндегі баға өсу қарқыны өткен циклдармен салыстырғанда төмен болды. Біз уақыт бойынша «созылған» жинақтау фазасын байқаймыз, бұл институционалдық ойыншылардың жоғары дәрежедегі шыдамдылығы мен сенімділігін көрсетеді.
Менің ойымша, толыққанды бұқа раллиі киттер ағымдағы жинақтау кезеңін аяқтағаннан кейін ғана басталады. Бұл процесс аяқталғаннан кейін OTC балансы қайтадан өсе бастайды, бұл бөлудің басталғанын білдіреді. Ағымдағы минимум — жинақтау рекордтық қарқынмен жүріп жатқанының және нарықтағы бос өтімділіктің іс жүзінде таусылғанының ең айқын көрсеткіші.
Стейблкоиндар тарапынан сигналдар
Бұл гипотезаның қосымша растауы Binance-тегі ERC-20 стандартындағы стейблкоиндар резервтерінің динамикасы болып табылады. 2025 жылдың соңында $50 млрд-тан жоғары шыңнан кейін сатып алуға дайын бос капитал көлемі түзетіліп, 2026 жылдың сәуірінен бастап шамамен $45,4 млрд шамасында бүйірлік диапазонда тұрақтанды.
Стейблкоиндар қорының өсуі биржадағы сатып алу қабілетінің біртіндеп қалпына келуін көрсетеді. Алайда, өткен циклдардан айырмашылығы, бұл процесс асығыстық немесе ірі инвесторлардан жаппай қаражат ағыны белгілерінсіз баяу жүріп жатыр. Біз классикалық «екі жақтан да аккумуляция» көрінісін көреміз: BTC ұсынысы қысқаруда, ал болашақ сатып алулар үшін «құрғақ оқ-дәрі» қалпына келуде — бірақ нарықтың сенімді серпілісі үшін көбірек уақыт қажет болады.
Менің кәсіби пікірім: OTC қорларының синхронды таусылуы және стейблкоиндардың баяу жинақталуы күшті баға қозғалысы үшін тамаша алғышарттар жасайды. Мәселе тек «іске қосу тетігі» қашан басылатынында. Ағымдағы жағдай қысылған серіппені еске түсіреді — жинақтау фазасы неғұрлым ұзаққа созылса, кейінгі импульс соғұрлым күшті болуы мүмкін.