Токенделген нақты активтер (RWA) нарығы 40%-ға өсті: капитализация $51 млрд-қа жетті
Токенделген нақты активтер (RWA) секторы әсерлі динамиканы көрсетуде: жыл басынан бері оның капитализациясы 40%-ға өсіп, $51 млрд белгісіне жетті. Бұл өсім криптовалюта нарығындағы жалпы түзету аясында ерекше назар аударарлық, бұл институционалдық және бөлшек инвесторлардың дәстүрлі активтерді токендеуге деген тұрақты қызығушылығын көрсетеді.
RWA-токендерінің бірегей ұстаушыларының саны 60%-ға өсіп, 917 000-нан асты. Активтер көлемі бойынша сөзсіз көшбасшылар $18,9 млрд көрсеткішімен Figure платформасы және $4,3 млрд басқаратын Securitize болып қалады. Бұл сандар реттелетін шешімдерді ұсынатын инфрақұрылымдық жобалар нарықтың лев үлесін иемденетінін растайды.
Нарықтың құрылымы мен динамикасы
RWA құрылымын талдау негізді үш сегмент құрайтынын көрсетеді: жеке несиелеу (47%), АҚШ қазынашылық облигациялары (30%) және бағалы металдар (9%). Алайда нағыз өсу драйвері жарты жыл ішінде 130%-ға өсіп, $1,6 млрд-қа жеткен токенделген акциялар сегменті болды. Барлық белсенділіктің үлкен бөлігі екі блокчейнде шоғырланған: Provenance (39%) және Ethereum (33%), бұл жоғары өтімділігі бар дәлелденген желілердің үстемдігін көрсетеді.
Индустрияда акцияларды токендеудің үш негізгі тәсілі қалыптасты. Біріншісі — инфрақұрылымдық, мұнда Robinhood сияқты брокерлер акцияларды сатып алып, олардың кепілімен токендер шығарады. Бұл тәулік бойы сауда жасауға мүмкіндік береді, бірақ ұстаушыны дауыс беру құқығынан айырады. Екіншісі — есеп айырысу қабаты, мұнда блокчейн дәстүрлі есеп жүйелерін алмастырады. Figure және Securitize жобалары инвесторларға толық меншік құқығын бере отырып, толыққанды реттелетін стектер жасайды. Үшіншісі — Coinbase ұсынған гибридті модель, ол АҚШ-тан тыс пайдаланушылар үшін акцияларға, деривативтерге және криптоактивтерге арналған токендерді біріктіретін «барлығына арналған биржаны» ұсынады.
Реттеу перспективалары
Сектордың одан әрі дамуы тікелей SEC ұстанымына байланысты. Реттеуші токенделген бағалы қағаздармен сауда жасау бойынша NYSE және Nasdaq пилоттық жобаларын мақұлдады, бұл маңызды сигнал болып табылады. Менің ойымша, негізгі катализатор «инновациялық ерекшелік» деп аталатын нәрсе болады, ол АҚШ аумағында мұндай активтермен толыққанды сауда жасауға рұқсат береді. Бұл қадамсыз нарық сұр аймақта қалу қаупі бар.
Маусым айында токенделген акциялар сегментіндегі ай сайынғы транзакциялар көлемі $5,3 млрд-қа жетті — салыстыру үшін, өткен жылдың қыркүйегінде ол бар болғаны $500 млн құрады. Бұл капиталдың қайда бара жатқанын нақты көрсететін он еселік өсім.
Сарапшының пікірі: RWA-ның ағымдағы өрлеуі жай спекулятивтік серпіліс емес, құрылымдық өзгеріс. Нақты активтерді токендеу өтімділік пен қолжетімділік мәселесін шешеді, бұл дәстүрлі нарықтардың тұрақсыздығы жағдайында ерекше құнды. Егер реттеу ортасы жұмсара берсе, жыл соңына қарай сектордың капитализациясы $70 млрд-тан асуы мүмкін деп күтемін.