Токенизацияланған нақты активтер (RWA) нарығы жарты жыл ішінде 40%-ға өсті: капитализация $51 млрд-қа жетті
Токенизацияланған нақты активтер (RWA) секторы криптовалюта нарығындағы жалпы түзетуге қарамастан, әсерлі динамиканы көрсетуде. Жыл басынан бері бұл сегменттің капитализациясы 40%-ға өсіп, $51 млрд белгісінен асып түсті. Мұндай тұрақтылық дәстүрлі қаржыға арналған блокчейн шешімдеріне деген жетілу мен өсіп келе жатқан институционалдық қызығушылықты көрсетеді.
Негізгі көрсеткіштер мен көшбасшылар
Токенизацияланған активтерді ұстаушылар саны 60%-ға өсіп, 917 000 бірегей мекенжайға жетті. Қаражат көлемі бойынша көшбасшылар Figure ($18,9 млрд) және Securitize ($4,3 млрд) платформалары болып қалады. Бұл жобалар цифрлық бағалы қағаздардың жаңа класы үшін инфрақұрылымды қалыптастырады.
Нарық құрылымы: несиелеу басым
Өсудің негізгі драйвері — жеке несиелеу, ол RWA нарығының 47%-ын алады. Екінші орында — токенизацияланған АҚШ қазынашылық облигациялары (30%), ал үштікті асыл металдар (9%) жабады. Блокчейн желілері тұрғысынан Provenance (белсенділіктің 39%) және Ethereum (33%) көшбасшы болып табылады.
Ең жылдам өсетін сегмент: токенизацияланған акциялар
Токенизацияланған акциялар сегменті ерекше назар аударуға тұрарлық. Соңғы жарты жылда оның капитализациясы 130%-ға өсіп, $1,6 млрд-қа жетті. Сарапшылар токенизацияның үш моделін бөліп көрсетеді:
- Сауда инфрақұрылымы (брокерлік модель). Мысал — Robinhood, мұнда брокер нақты акцияларды сақтайды, ал пайдаланушылар тәулік бойы токендермен сауда жасайды, бірақ дауыс беру құқығынсыз.
- Есеп айырысу қабаты (толық токенизация). Figure және Securitize реттелетін стектерді жасайды, мұнда инвестор блокчейн арқылы толық меншік құқығын алады.
- Гибридті модель. Coinbase американдық емес пайдаланушылар үшін акцияларға, деривативтерге және криптоактивтерге арналған токендерді біріктіретін «барлығына арналған биржаны» ұсынады.
Реттеушілік айырмашылық
Бүкіл сектордың одан әрі дамуы тікелей SEC ұстанымына байланысты. Реттеуші NYSE және Nasdaq-тың токенизацияланған бағалы қағаздармен сауда жасау бойынша пилоттық жобаларына жасыл шам жағады. Менің бағалауымша, негізгі катализатор АҚШ ішінде мұндай активтермен сауданы заңдастыратын «инновациялық ерекшелікті» енгізу болады. Бұл қадамсыз нарық сұр аймақта қалып, капитал ағынын тежейді.
Транзакция динамикасы
Маусым айында токенизацияланған акциялар сегментіндегі ай сайынғы транзакция көлемі $5,3 млрд құрады. Салыстыру үшін: өткен жылдың қыркүйегінде бұл көрсеткіш $500 млн-ға әрең жеткен — 10 еседен астам өсім. Бұл институционалдық ойыншылардың өтімділіктің жаңа түрлерін белсенді түрде сынап жатқанының айқын белгісі.
Менің пікірім. RWA нарығы жаппай енгізу табалдырығында тұр. Түзету жағдайында 40%-ға тұрақты өсу — бұл жай спекулятивтік көпіршік емес, құрылымдық өзгеріс. Акциялар мен қарыз құралдарын токенизациялау — TradFi мен DeFi арасындағы көпір. Егер SEC дұрыс қадам жасаса, біз 2025 жылы $100 млрд-қа дейін жарылыс тәрізді өсуді көреміз.