Биткоиннің OTC нарығындағы өтімділігі тарихи минимумға дейін құлдырады: ірі инвесторлар агрессивті сатып алуды жалғастыруда.
Биткоинның биржадан тыс сауда (OTC) нарығы бірегей қысылуды бастан кешіруде. Бұл алаңдардағы қолжетімді өтімділік көлемі рекордтық төмен деңгейге түсті, бұл институционалдық ойыншылар мен ірі инвесторлар тарапынан қуатты жинақтау кезеңін тікелей көрсетеді.
Менің ончейн-метрика деректерін талдауым OTC-платформалардағы BTC балансы 2022 жылдан бері үздіксіз қысқарып келе жатқанын көрсетеді. Осы кезеңде қорлар 550 000-нан шамамен 150 000 BTC-ге дейін — 400 000 монетаға азайды. Бұл «киттер» позицияларын жай ғана ұстап қана қоймай, нарықтан ұсынысты жүйелі түрде алып жатқанын білдіреді.
Ағымдағы циклдің принципті айырмашылығы
Қазіргі өрлеу циклінің алдыңғылардан басты айырмашылығы — оның баяулаған және созылған сипаты. Әдетте біз нарық шыңына жақындағанда OTC-баланстың өсуін байқаймыз, ірі ұстаушылар пайданы бекіте бастағанда. Қазір тренд тұрақты түрде төмендеулі болып қалуда. Жинақтау кезеңі ұзарып, ал ралли кезінде бағаның өсу қарқыны өткен циклдерге қарағанда төмен.
Ағымдағы жинақтау кезеңінің құрылымы түбегейлі өзгеше. Ол тереңірек және ұзаққа созылған. Бұл нағыз жарылғыш өсу «киттер» өз сатып алуларын аяқтағаннан кейін ғана басталатынын көрсетеді. Бұл орын алғаннан кейін OTC-баланс қайта өсе бастайды, бұл бөлудің басталғанын білдіреді.
Стейблкоин резервтері не дейді
Менің қорытындыларымның қосымша растауы — Binance-тегі ERC-20 стандартындағы стейблкоин резервтерінің динамикасы. Қазір олар шамамен $45,4 млрд құрайды. 2025 жылдың соңында $50 млрд-тан жоғары шыңнан кейін «құрғақ ұнтақтың» бұл пулы — сатып алуға дайын капитал — біртіндеп қалпына келе бастады және 2026 жылдың сәуірінен бастап бүйірлік диапазонда ұсталып тұр.
Стейблкоин қорларының өсуі биржада әлеуетті сатып алу қабілетінің жинақталуын көрсетеді. Алайда қалпына келу қарқыны баяу, ірі инвесторлардан шұғылдық немесе жаппай қаражат ағыны белгілері жоқ.
Бұл екі сурет бір-бірін тамаша толықтырады. OTC-нарығында BTC ұсынысы киттердің сатып алуына байланысты таусылып жатыр, ал биржаларда стейблкоиндердегі бос өтімділік баяу жинақталуда. Бұл екі жақтан да жинақтауды көрсетеді: ұсыныс қысқарып, болашақ сатып алуларға арналған капитал қалпына келуде — бірақ нарықтың сенімді серпілісі үшін көбірек уақыт қажет.
Менің кәсіби пікірім: Қазіргі жағдай — қуатты өрлеу қозғалысына дайындықтың классикалық белгісі. «Киттер» жинақтауды аяқтап, стейблкоин көлемі сыни массаға жеткенде, біз құбылмалылықтың күрт секірісін көреміз. Ұзақ мерзімге бағытталған инвесторлар созылған консолидация кезеңіне қарамастан, ағымдағы деңгейлерді кіру үшін жоғары тартымдылық аймағы ретінде қарастыруы керек.