Биткоиннің OTC нарығындағы өтімділігі тарихи минимумға дейін құлдырады: киттер жинақтауды жалғастыруда
Биткоиннің биржадан тыс (OTC) сауда нарығы бұрын-соңды болмаған өтімділік дағдарысын бастан кешіруде. OTC алаңдарындағы BTC жалпы балансы бақылау тарихындағы ең төменгі деңгейге дейін қысқарды. Бұл жай ғана статистикалық ауытқу емес, нарықтың ірі ойыншыларының мінез-құлқындағы терең құрылымдық өзгерістердің айқын сигналы.
2022 жылдан бастап OTC баланстарының төмендеуінің тұрақты үрдісі байқалады. Осы кезеңде биржадан тыс мәмілелер үшін қолжетімді монеталар көлемі 400 000 BTC-ге — 550 000-нан шамамен 150 000-ға дейін азайды. Бұл процестің негізгі драйвері — киттер мен институционалдық инвесторлардың агрессивті жинақтауы, олар активтерді сатудан гөрі ашық нарықтан шығаруды жөн көреді.
Ағымдағы циклдің бірегей құрылымы
Ағымдағы цикл алдыңғы циклдерден түбегейлі ерекшеленеді. Тарихи тұрғыдан алғанда, OTC баланстары киттер пайданы бекіткен кезде, бычий фазаның аяқталуына жақын өсе бастады. Алайда қазір біз керісінше суретті көріп отырмыз: ұзаққа созылған бүйірлік қозғалыс пен айқын раллидің болмауына қарамастан, ірі ұстаушылар монеталарды тастап қана қоймай, позицияларын ұлғайтуды жалғастыруда.
Жинақтау фазасы ұзарды, ал бычий қозғалыстар кезіндегі бағаның өсу қарқыны өткен циклдерге қарағанда айтарлықтай төмен болды. Бұл нарықтың баяу, бірақ іргелі негізделген қарқынмен қозғалатынын көрсетеді. Менің бағалауым бойынша, нағыз бычий ралли киттер жинақтау процесін аяқтағаннан кейін ғана басталады. OTC балансының ағымдағы минимумы нарықтағы BTC ұсынысының таусылып жатқанын, ал «ақылды ақша» тарапынан сұраныстың өте жоғары болып қалатынын куәландырады.
Стейблкоин резервтері: айнадағы көрініс
OTC нарығында биткоин ұсынысының қысқаруымен қатар, ірі биржаларда стейблкоин резервтерінің қалпына келуі байқалады. Атап айтқанда, Binance-те ERC-20 стейблкоиндерінің көлемі шамамен $45,4 млрд құрайды. 2025 жылдың соңында $50 млрд-тан жоғары шыңнан кейін бұл көрсеткіш тұрақтанып, 2026 жылдың сәуірінен бастап бүйірлік диапазонда ұсталып тұр.
Стейблкоин қорларының өсуі «құрғақ ұнтақтың» — нарыққа біртіндеп қайтарылатын әлеуетті сатып алу қабілетінің жинақталуын көрсетеді. Алайда қалпына келу қарқыны баяу болып қалады, ірі инвесторлар тарапынан асығыстық немесе жаппай капитал ағынының белгілері жоқ.
Аналитиктің қорытындылары
Бұл екі сурет — OTC-де BTC-нің сарқылуы және стейблкоиндердің біртіндеп қалпына келуі — екі жақтан да классикалық жинақтау үлгісін қалыптастырады. Биткоин ұсынысы қысқаруда, ал болашақ сатып алулар үшін өтімділік баяу қалпына келуде. Алайда нарықтың сенімді жоғары серпілісі үшін көбірек уақыт және, мүмкін, қосымша катализатор қажет болады.
Менің сараптамалық пікірім: Ағымдағы жағдай серіппенің қысылуын еске түсіреді. Киттер жинақтауды аяқтап, стейблкоин резервтері сыни массаға жеткенде, біз күшті импульстік қозғалыстың куәгері боламыз. Алайда инвесторларға сабырлы болу керек — нарық жақын арада күрт серпілістерге дайын емес. Кіру үшін негізгі сигнал — OTC балансының өсуінің басталуы, бұл жинақтау фазасының тарату фазасына ауысқанын көрсетеді.