Токенделген активтер (RWA) нарығы 40%-ға өсті: $51 млрд белгісіне жетті
Токенизацияланған нақты активтер (RWA) секторы крипто нарығындағы жалпы түзетуге қарамастан, таңғаларлық тұрақтылықты көрсетуде. Жыл басынан бері оның капитализациясы 40%-ға өсіп, $51 млрд белгісіне жетті. Бұл дәстүрлі қаржы үшін блокчейн технологияларына институционалдық қызығушылықтың әлсіремей, керісінше күшейіп келе жатқанының нанымды дәлелі.
Трендті растайтын негізгі көрсеткіш – RWA токендерінің ұстаушылары санының жарылыс тәрізді өсуі: ол 60%-ға артып, 917 000 бірегей мекенжайдан асты. Токенизацияланған активтер көлемі бойынша сөзсіз көшбасшылар Figure ($18,9 млрд) және Securitize ($4,3 млрд) платформалары болып қалады.
Нарықтың құрылымы мен динамикасы
Құрылымды талдау нарықтың негізін үш тірек құрайтынын көрсетеді: жеке кредиттеу (жалпы көлемнің 47%), АҚШ қазынашылық облигациялары (30%) және бағалы металдар (9%). Сонымен қатар, соңғы жарты жылда 130%-ға өсіп, $1,6 млрд көлемге жеткен токенизацияланған акциялар сегменті ең әсерлі өсуді көрсетуде.
Инфрақұрылым тұрғысынан белсенділік екі негізгі блокчейнге шоғырланған: Provenance (нарық үлесінің 39%) және Ethereum (33%). Бұл индустрияның әзірге жаңа желілерге жаппай көшуді бастамай, дәлелденген шешімдерді қалайтынын көрсетеді.
Токенизация модельдері: брокерлерден «барлығына арналған биржаға» дейін
Сарапшылар акцияларды токенизациялаудың үш түбегейлі әртүрлі тәсілін бөліп көрсетеді, олардың әрқайсысының өз артықшылықтары мен кемшіліктері бар:
- Сауда инфрақұрылымы. Robinhood сияқты брокерлер нақты акцияларды сатып алып, олардың астына токендер шығарады. Бұл тәулік бойы сауда жасауды қамтамасыз етеді, бірақ токен ұстаушысы меншік құқығын, мысалы, акционерлер жиналысында дауыс беру құқығын алмайды.
- Есеп айырысу қабаты. Блокчейн дәстүрлі клиринг және есепке алу жүйелерін алмастыру ретінде қолданылады. Figure және Securitize жобалары инвесторлар негізгі активке толық құқық алатын реттелетін стектерді жасайды.
- Гибридті модель. Coinbase АҚШ-тан тыс пайдаланушылар үшін акцияларға, деривативтерге және криптоактивтерге арналған токендерді біріктіретін «барлығына арналған биржа» тұжырымдамасын ұсынады.
Реттеуші орта және перспективалар
Сектордың одан әрі дамуы тікелей АҚШ Бағалы қағаздар және биржалар комиссиясының (SEC) ұстанымына байланысты. Реттеуші токенизацияланған бағалы қағаздармен сауда жасау бойынша NYSE және Nasdaq пилоттық жобаларын мақұлдады. Сарапшылардың пікірінше, негізгі катализатор АҚШ ішінде мұндай активтердің айналымына рұқсат беретін «инновациялық ерекшелік» деп аталатын нәрсе болуы мүмкін.
Токенизацияланған акциялар сегментіндегі ай сайынғы транзакциялар көлемі маусым айында әсерлі $5,3 млрд-қа жетті. Салыстыру үшін, өткен жылдың қыркүйегінде бұл көрсеткіш небәрі $500 млн болған – бір жыл ішінде он есе өсу.
Сарапшының пікірі: RWA өсуі – бұл жай ғана спекулятивті көпіршік емес. Бұл дәстүрлі нарықтарға өтімділік пен қолжетімділікті қалай елестететініміздегі түбегейлі өзгеріс. Дегенмен, инвесторлар реттеуші сигналдарды, әсіресе АҚШ-та, мұқият қадағалауы керек, өйткені дәл осылар токенизацияның мейнстримге айналатынын немесе институционалдарға арналған тауашалық құрал болып қалатынын анықтайды.