Токенделген нақты активтер (RWA) нарығы 51 миллиард долларға жетті: жыл басынан бері 40%-ға өсім.
Токенделген нақты активтер (RWA) секторы криптовалюта нарығындағы жалпы түзетуге қарамастан, әсерлі динамиканы көрсетіп отыр. Жыл басынан бері оның капитализациясы 40%-ға өсіп, $51 миллиард белгісіне жетті. Бұл дәстүрлі қаржы құралдарына арналған блокчейн шешімдеріне институционалдық және бөлшек инвесторлардың қызығушылығының артып келе жатқанын көрсетеді.
Бұл өсудің негізгі драйвері қатысушылар санының күрт артуы болды. RWA-токендерінің ұстаушыларының саны 60%-ға өсіп, 917 000 бірегей мекенжайдан асып кетті. Блокталған активтер көлемі бойынша көшбасшылықты Figure ($18,9 млрд) және Securitize ($4,3 млрд) платформалары сенімді түрде ұстап тұр, олар басты инфрақұрылымдық хабтар ретінде әрекет етеді.
Нарықтың құрылымы мен географиясы
Активтердің таралуын талдау нарықтың негізін әлі де жеке несиелеу құрайтынын көрсетеді — оған бүкіл капитализацияның 47% тиесілі. АҚШ қазынашылық облигациялары 30%-ды, ал асыл металдар 9%-ды алады. Сонымен қатар, ең үлкен динамиканы токенделген акциялар сегменті көрсетеді: соңғы алты айда ол 130%-ға өсіп, $1,6 млрд-қа жетті.
Қызықтысы, белсенділік екі негізгі блокчейн желісінде шоғырланған: Provenance (39%) және Ethereum (33%). Бұл инвесторлардың эксперименталды протоколдарға емес, дәлелденген және реттелетін инфрақұрылымдарға артықшылық беретінін көрсетеді.
Акцияларды токендеудің үш моделі
Талдау барысында осы сегменттің болашағын анықтайтын токендеудің үш негізгі тәсілі бөлінді:
- Сауда инфрақұрылымы (Broker Model). Robinhood сияқты брокерлер акцияларды сатып алып, оларды шығарылған токендер үшін кепіл ретінде сақтайды. Бұл тәулік бойы сауда жасауға мүмкіндік береді, бірақ токен ұстаушыларды дауыс беру құқығынан және тікелей иеліктен айырады.
- Есеп айырысу қабаты (Settlement Layer). Блокчейн дәстүрлі есеп жүйелерін толығымен алмастырады. Figure және Securitize жобалары инвесторлар негізгі активке толық меншік құқығын алатын реттелетін стектерді жасайды.
- Гибридті модель (Hybrid Exchange). Coinbase АҚШ-тан тыс пайдаланушылар үшін акцияларға, деривативтерге және криптоактивтерге арналған токендерді біріктіретін «барлығына арналған биржа» тұжырымдамасын ұсынады.
Реттеу климаты және перспективалар
Бұл сектордың одан әрі дамуы тікелей SEC позициясына байланысты. Реттеуші токенделген бағалы қағаздармен сауда жасау бойынша NYSE және Nasdaq пилоттық жобаларын мақұлдады. Негізгі катализатор АҚШ ішінде мұндай активтермен сауданы заңдастыратын «инновациялық ерекшелік» деп аталатын енгізу болуы мүмкін.
Маусым айында токенделген акциялар сегментіндегі ай сайынғы транзакциялар көлемі $5,3 млрд-қа жетті. Салыстыру үшін: өткен жылдың қыркүйегінде бұл көрсеткіш небәрі $500 млн болды. Бұл қызығушылық пен өтімділіктің жарылыс тәрізді өскенін көрсетеді.
Сарапшының пікірі: Нақты активтерді токендеу — бұл жай ғана тренд емес, меншік құқығы мен өтімділікті қабылдауымыздағы түбегейлі өзгеріс. Акциялар сегментіндегі алты айда 130%-дық өсім — дәстүрлі қаржыгерлерге арналған сигнал: блокчейн есеп айырысу мен сауда үшін балама емес, стандартқа айналуда.