Биткоинның OTC нарығындағы өтімділігі тарихи минимумға дейін төмендеді: киттер жинақтауды жалғастыруда
Биткоиннің биржадан тыс (OTC) өтімділік нарығы бұрын-соңды болмаған қысылуды бастан кешіруде. Ончейн-талдау деректеріне сәйкес, OTC алаңдарындағы BTC балансы бақылау тарихындағы ең төменгі деңгейге түсті, бұл ірі ойыншылар тарапынан қуатты жинақталудың белгісін береді.
2022 жылдан бастап біз тұрақты төмендеу үрдісін байқап келеміз: OTC балансы 400 000 монетаға — 550 000-нан шамамен 150 000 BTC-ге дейін қысқарды. Бұл жай ғана түзету емес, нарық құрылымының түбегейлі өзгеруі. Алдыңғы циклдарда OTC қорлары, әдетте, ірі ұстаушылар пайданы бекіткен кезде, өгіз раллиінің аяқталуына жақын өсетін. Алайда ағымдағы цикл қарама-қарсы динамиканы көрсетеді: киттер сатпайды, керісінше агрессивті түрде сатып алуда.
Жаңа цикл: баяу жинақталу және созылған өсу фазасы
Бұл циклдің алдыңғылардан басты айырмашылығы — оның ұзақтығы мен құрылымы. Ірі инвесторлардың жинақталу кезеңі созылды, ал өгіз нарығы кезіндегі өсу қарқыны өткенмен салыстырғанда айтарлықтай төмен болды. Бұл біздің баяулаған, бірақ неғұрлым тұрақты өсу үрдісімен айналысып жатқанымызды көрсетеді.
Менің талдауым бойынша, дәл OTC балансының сарқылуы болашақ өсудің басты драйвері болып табылады. Киттер жинақталу фазасын аяқтағаннан кейін, өтімділік OTC нарығына қайта орала бастайды, бұл жаңа ралли үшін триггер болады. Өтімділіктің ағымдағы минимумы жинақталу процесінің бұрын-соңды болмаған күшпен жүріп жатқанын көрсетеді.
Стейблкоин резервтері: «құрғақ ұнтақтың» жинақталуы
OTC баланстарының қысқаруымен қатар, биржаларда стейблкоин резервтерінің біртіндеп қалпына келуі байқалады. Binance-те ERC-20 стандартындағы стейблкоиндердің көлемі $45,4 млрд құрайды, бұл 2025 жылдың соңындағы $50 млрд шыңынан төмен, бірақ 2026 жылдың сәуірінен бастап бүйірлік диапазонда тұрақты ұсталып тұр.
Бұл биржаларда «құрғақ ұнтақтың» — әлеуетті сатып алу қабілетінің жинақталып жатқанын көрсетеді. Алайда қалпына келу қарқыны баяу, институционалдық капиталдың жаппай ағынының белгілері жоқ. Бұл екі сурет бірін-бірі толықтырады: OTC нарығындағы BTC ұсынысы киттердің сатып алуына байланысты сарқылуда, ал биржаларда болашақ сатып алулар үшін біртіндеп бос өтімділік жинақталуда.
Менің қорытындым: Нарық ірі ойыншылар активтерді жинақтап, өтімділік қысылып жатқан бірегей фазада тұр. Бұл қуатты өгіз қозғалысы үшін алғышарттар жасайды, бірақ ағымдағы деңгейлерді сенімді түрде бұзу үшін көбірек уақыт қажет болады. Инвесторлар ұзаққа созылған, бірақ әлеуетті түрде өте тиімді циклге дайындалуы керек.