Токенделген активтер (RWA) нарығы 40%-ға өсті: ағымдағы жағдайды және болашақ перспективаларды талдау
Ағымдағы жылдың басынан бері токенизацияланған нақты активтер (RWA) нарығы 40%-ға әсерлі өсім көрсетіп, $51 миллиард белгісіне жетті. Бұл өсім криптовалюта нарығының жалпы түзетуі аясында жүріп жатыр, бұл инвесторлардың дәстүрлі активтерді цифрландыруға деген құрылымдық қызығушылығын көрсетеді. Мұндай токендердің иелерінің саны 60%-ға артып, 917 000-нан асты, бұл пайдаланушылар базасының кеңеюін растайды.
Нарықтың құрылымы мен көшбасшылары
Ағымдағы динамиканың негізінде бірнеше негізгі сегменттердің үстемдігі жатыр. Жеке несиелеу RWA жалпы көлемінің 47%-ын, АҚШ қазынашылық облигациялары — 30%-ын, ал бағалы металдар — 9%-ын алады. Активтер көлемі бойынша көшбасшы орындарды Figure ($18,9 млрд) және Securitize ($4,3 млрд) платформалары иеленеді, олар реттелетін инфрақұрылымдық шешімдерді белсенді дамытуда.
Транзакциялық белсенділіктің басым бөлігі Provenance (39%) және Ethereum (33%) желілерінде шоғырланған. Токенизацияланған акциялар сегменті ерекше назар аударуға тұрарлық, ол соңғы алты айда 130%-ға жарылыс тәрізді өсіп, $1,6 миллиардқа дейін ұлғайды. Бұл сегменттегі айлық транзакция көлемі маусым айында $5,3 млрд-қа жетті, ал өткен жылдың қыркүйегінде ол небәрі $500 млн құраған еді.
Токенизация үлгілері: үш тәсіл
Ағымдағы нарықтық тәжірибелерді талдау акцияларды токенизациялаудың үш негізгі тәсілін бөліп көрсетуге мүмкіндік береді. Біріншісі — инфрақұрылымдық, мұнда Robinhood сияқты брокерлер акцияларды сатып алып, олардың кепілімен токендер шығарады, бұл тәулік бойы сауда жасауды қамтамасыз етеді, бірақ иелерін дауыс беру құқығынан айырады. Екіншісі — есеп айырысу қабаты, мұнда блокчейн дәстүрлі есеп жүйелерін алмастырады, Figure және Securitize сияқты компаниялар инвесторларға толық меншік құқығын береді. Үшіншісі — Coinbase ұсынған гибридті үлгі, ол АҚШ-тан тыс пайдаланушылар үшін акцияларға, деривативтерге және криптоактивтерге арналған токендерді біріктіретін «барлығына арналған биржаны» ұсынады.
Реттеу: негізгі катализатор
Сектордың одан әрі кеңеюі тікелей АҚШ Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссиясының (SEC) ұстанымына байланысты. Реттеуші токенизацияланған бағалы қағаздармен сауда жасау бойынша NYSE және Nasdaq пилоттық жобаларын мақұлдады, бұл жаппай енгізу үшін прецедент жасайды. Менің ойымша, негізгі ынталандыру «инновациялық ерекшелік» деп аталатын нәрсе болады, ол мұндай активтермен АҚШ ішінде сауда жасауға рұқсат беріп, институционалдық капиталдың үлкен пулына қол жеткізуді ашады.
Сарапшылық пікір: RWA нарығының ағымдағы өсімі — бұл жай ғана спекулятивтік толқын емес, дәстүрлі қаржыны токенизациялауға қарай іргелі ауысым. Алайда, нақты реттеусіз бұл сектор тар сала болып қалу қаупіне ұшырайды. Мен алдағы 12-18 ай ішінде біз не нарықты жаңа деңгейге шығаратын серпінді реттеуді, не SEC қатаң ұстаным ұстанса, түзетуді көреміз деп күтемін. Әзірге бычий тренд сақталып, инвесторлар инновацияларға ставка жасауда.