Крипто әлеміндегі жаңалықтар

Токенизацияланған нақты активтер (RWA) секторы криптовалюта нарығындағы жалпы түзетуге қарамастан, әсерлі динамикасын жалғастыруда. Жыл басынан бері оның капитализациясы 40%-ға өсіп, $51 млрд-қа жетті. Бұл өсім қатысушылар санының жарылыс тәрізді артуымен қатар жүреді: RWA-токендерінің иелерінің саны 60%-ға өсіп, 917 000-нан асты.

Нарық құрылымы және көшбасшылар

Бұл сегменттің негізгі драйверлері $18,9 млрд активтері бар Figure платформасы және $4,3 млрд басқаратын Securitize болып табылады. RWA құрылымында үш негізгі бағыт басым: жеке несиелеу нарықтың 47%-ын, АҚШ қазынашылық облигациялары — 30%-ын, ал бағалы металдар — 9%-ын алады. Белсенділік екі негізгі блокчейн желісінде шоғырланған: Provenance барлық операциялардың 39%-ын, Ethereum — 33%-ын өңдейді.

Ерекше назар аударуға тұрарлық сегмент — токенизацияланған акциялар, ол ең жылдам өсімді көрсетті — жарты жыл ішінде оның көлемі 130%-ға өсіп, $1,6 млрд-қа жетті. Осы сегменттегі ай сайынғы транзакция көлемі маусым айында $5,3 млрд құрады, ал өткен жылдың қыркүйегінде ол $500 млн-нан әрең асып тұрған еді.

Токенизацияның үш моделі

Нарықты талдау токенизацияға үш негізгі тәсілді бөліп көрсетуге мүмкіндік береді:

1. Сауда үшін инфрақұрылым. Robinhood сияқты брокерлер акцияларды сатып алып, оларды токендердің кепілі ретінде сақтайды. Бұл тәулік бойы сауда жасауды қамтамасыз етеді, бірақ иелеріне дауыс беру құқығын бермейді.
2. Есеп айырысу үшін қабат. Блокчейн дәстүрлі есеп жүйелерін алмастырады. Figure және Securitize жобалары реттелетін стектерді жасайды, мұнда инвесторлар активтерге толық меншік құқығын алады.
3. Гибридті модель. Coinbase АҚШ-тан тыс пайдаланушылар үшін акцияларға, деривативтерге және криптоактивтерге арналған токендерді біріктіретін «барлығына арналған биржаны» ұсынады.

Реттеушілік перспективалар

Саланың одан әрі дамуы тікелей SEC ұстанымына байланысты. Реттеуші NYSE және Nasdaq компанияларының токенизацияланған бағалы қағаздармен сауда жасау бойынша пилоттық жобаларын мақұлдады. �судің негізгі катализаторы АҚШ ішінде осындай активтермен сауда жасауға рұқсат беретін «инновациялық ерекшелік» деп аталатын нәрсе болуы мүмкін.

Сарапшының пікірі: Иелерінің саны 60%-ға өскен кезде 40%-ға өсу секторға тек институционалдық ойыншылар емес, жаңа, кеңірек аудитория келіп жатқанын көрсетеді. Әсіресе токенизацияланған акциялардың жарылыс тәрізді өсуі көрсеткішті — бұл дәстүрлі нарықтардың блокчейнді есеп айырысу инфрақұрылымы ретінде байыпты қарастыра бастағанының белгісі. Егер SEC шынымен либерализацияға барса, біз капиталдың одан да агрессивті ағынын көре аламыз.