Токенделген активтер нарығы 40%-ға өсті: капитализация $51 млрд-қа жетті, ал ұстаушылар саны 900 000-нан асты
Токенделген нақты активтер (RWA) секторы крипто нарығының жалпы түзетуіне қарамастан, әсерлі өсімді көрсетуде. Жыл басынан бері бұл сегменттің жиынтық капиталдануы 40%-ға өсіп, $51 млрд белгісіне жетті. Бұл дәстүрлі қаржы құралдарына блокчейн технологияларын институционалды енгізудегі тұрақты үрдісті растайды.
RWA-токендерінің бірегей ұстаушыларының саны 60%-ға өсіп, 917 000-нан асты. Бұғатталған активтер көлемі бойынша көшбасшылар $18,9 млрд көрсеткішімен Figure платформасы және $4,3 млрд активтерді басқаратын Securitize болып қалады. Бұл сандар инфрақұрылымның жетілгендігін және ірі инвесторлар тарапынан сенімнің артып келе жатқанын көрсетеді.
Нарықтың құрылымы мен динамикасы
RWA нарығының негізін үш негізгі сегмент құрайды: жеке кредиттеу жалпы көлемнің 47%-ын, АҚШ қазынашылық облигациялары — 30%-ын, ал бағалы металдар — 9%-ын алады. Ең белсенділері Provenance (барлық белсенділіктің 39%-ы) және Ethereum (33%) желілері.
Соңғы жарты жылда 130%-ға — $1,6 млрд-қа дейін өскен токенделген акциялар сегменті ерекше назар аударуға тұрарлық. Бұл RWA-ның ең жылдам өсіп келе жатқан секторы және мен жаңа реттелетін платформалар пайда болған сайын бұл үрдіс күшейеді деп күтемін.
Токендеудің үш моделі
Сарапшылар акцияларды токендеудің үш тәсілін ажыратады. Біріншісі — инфрақұрылымдық, Robinhood сияқты брокерлер акцияларды сатып алып, олардың кепілімен токендер шығарады, тәулік бойы сауданы қамтамасыз етеді, бірақ дауыс беру құқығын бермейді. Екіншісі — есеп айырысу қабаты, мұнда блокчейн дәстүрлі есеп жүйелерін алмастырады, ал инвесторлар толық меншік құқығын алады. Үшіншісі — Coinbase ұсынған гибридті, ол АҚШ-тан тыс пайдаланушылар үшін акцияларға, деривативтерге және криптоактивтерге арналған токендерді біріктіреді.
Реттеу көкжиегі
Одан әрі өсудің негізгі факторы SEC ұстанымы болады. Реттеуші NYSE және Nasdaq-тың токенделген бағалы қағаздармен сауда жасау бойынша пилоттық жобаларын мақұлдады. Шешуші ынталандыру АҚШ ішінде мұндай активтермен сауданы заңдастыратын «инновациялық ерекшелік» деп аталатын нәрсе болады деп күтілуде. Токенделген акциялар сегментіндегі ай сайынғы транзакция көлемі қазірдің өзінде $5,3 млрд-қа жетті — салыстыру үшін, өткен жылдың қыркүйегінде бұл көрсеткіш небәрі $500 млн болған.
Менің кәсіби пікірім: RWA секторының өсуі — бұл алыпсатарлық көпіршік емес, құрылымдық өзгеріс. Нақты активтерді токендеу капитал нарықтарының өтімділігі мен қолжетімділігінің іргелі мәселелерін шешеді. Мен жыл соңына қарай бұл сегменттің капиталдануы $70 млрд-тан асуы мүмкін деп болжаймын, әсіресе SEC заңдастыру бағытында шешуші қадам жасаса.