Токенделген активтер нарығы 40%-ға өсті: жаңа рекордтар және құрылымдық өзгерістер
Жыл басынан бері токенделген нақты активтер (RWA) нарығы 40%-ға әсерлі өсім көрсетіп, $51 млрд белгісіне жетті. Бұл өсім криптовалюта нарығының жалпы түзетуі аясында орын алуда, бұл сектордың іргелі күшін куәландырады. Токенделген активтерді ұстаушылар саны 60%-ға артып, 917 000 бірегей мекенжайдан асты. Активтер көлемі бойынша көшбасшылар Figure ($18,9 млрд) және Securitize ($4,3 млрд) платформалары болып қалады, олар инфрақұрылымдық жарыста үстемдік етуді жалғастыруда.
Нарық құрылымы мен динамикасы
RWA-ның негізгі үлесін үш негізгі сегмент алады: жеке несиелеу (47%), АҚШ қазынашылық облигациялары (30%) және бағалы металдар (9%). Дегенмен, ең серпінді сегмент токенделген акциялар болды, олардың көлемі соңғы жарты жылда 130%-ға өсіп, $1,6 млрд-қа жетті. Негізгі белсенділік Provenance (39%) және Ethereum (33%) блокчейндерінде шоғырланған, бұл олардың токендеу үшін базалық қабаттар ретіндегі рөлін көрсетеді.
Сарапшылар әрқайсысының өз артықшылықтары мен шектеулері бар үш негізгі токендеу моделін бөліп көрсетеді:
- Сауда үшін инфрақұрылым: Robinhood сияқты брокерлер акцияларды сатып алып, оларды токендердің кепілі ретінде сақтайды. Бұл тәулік бойы сауда жасауға мүмкіндік береді, бірақ ұстаушыға дауыс беру құқығын бермейді.
- Есеп айырысу қабаты: Блокчейн дәстүрлі есеп жүйелерін ауыстырады. Figure және Securitize жобалары инвесторлар толық меншік құқығын алатын реттелетін стектерді жасайды.
- Гибридті модель: Coinbase АҚШ-тан тыс пайдаланушылар үшін акцияларға, деривативтерге және криптоактивтерге арналған токендерді біріктіретін «барлығына арналған биржаны» ұсынады.
Реттеу перспективалары
Саланың одан әрі дамуы тікелей АҚШ Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссиясының (SEC) ұстанымына байланысты. Реттеуші NYSE және Nasdaq-тың токенделген бағалы қағаздармен сауда жасау бойынша пилоттық жобаларын мақұлдады. Негізгі ынталандыру «инновациялық ерекшелік» деп аталатын нәрсе болуы мүмкін, ол мұндай активтермен АҚШ ішінде сауда жасауға рұқсат береді. Маусым айында токенделген акциялар сегментіндегі ай сайынғы транзакция көлемі $5,3 млрд-қа жетті, бұл өткен жылдың қыркүйегіндегі көрсеткіштен ($500 млн) он есе артық.
Сарапшылардың пікірі: Түзету аясында RWA секторының өсуі — институционалдық инвесторлардың құнды сақтау үшін сенімдірек және реттелетін құралдарды іздейтінінің нақты сигналы. Акцияларды токендеу, әсіресе 130%-ға өсуімен, блокчейн үшін келесі «өлтіруші қосымша» бола алады. Дегенмен, негізгі кедергі АҚШ-тағы реттеу белгісіздігі болып қалады. Егер SEC неғұрлым қолайлы ұстаным қабылдаса, біз алдағы 12-18 айда бұл нарықтың жарылыс тәрізді өсуін көре аламыз.