Англия Банкі стейблкоиндерге арналған ережелерді қайта жазады: жеке лимиттерден бас тарту және эмиссияға жаңа көзқарас
Англия Банкі жүйелі стейблкоиндерге арналған саясаттың соңғы нұсқасын және ережелер жобасын жариялады, өткен жылғы ұсыныстарына елеулі түзетулер енгізді. Негізгі өзгеріс – жеке меншікке қойылған шектеулерден толық бас тарту. Оның орнына реттеуші әрбір жүйелі стейблкоиннің жалпы эмиссиясына уақытша шектеу енгізеді, ол £40 млрд (шамамен $52,8 млрд) деңгейінде белгіленген.
Бұл шешім – сала тарапынан қатты сынға ұшыраған тікелей реакция. 2025 жылдың қарашасында Англия Банкі жүйелі стейблкоиндерге иелік етуді жеке тұлғалар үшін £20 000 және бизнес үшін £10 млн сомасымен шектеуді ұсынған болатын. Салалық бірлестіктер мұндай шектеулер стейблкоиндерді нақты пайдалану сценарийлерін мүмкін емес етіп, оларды жаппай қолдану идеясын жоятынын әділ атап өтті.
Пайдаланушыларды бақылаудан эмитенттерді бақылауға
Жаңа тәсіл реттеу логикасын түбегейлі өзгертеді. Әрбір әмиянның балансын қадағалаудың орнына, реттеуші эмитентке тікелей шектеу белгілейді. Бұл, әсіресе орталықтандырылмаған желілер контекстінде, әлдеқайда тиімді және арзан механизм. Пайдаланушылар – жеке тұлғалар да, бизнес те – меншікке қатысты ешқандай шектеулер туралы алаңдамаудың қажеті жоқ. Англия Банкі £40 млрд шегін үнемі қайта қарап, экономиканы несиелеуге төнетін қауіптер жойылғаннан кейін оны толығымен алып тастауды жоспарлап отыр.
Неліктен дәл £40 млрд?
Бұл соманың таңдалуы кездейсоқ емес. Англия Банкі £40 млрд – эмитенттерге өміршең бизнес жүргізуге және Ұлыбританияның басқа жүйелі төлем жүйелерімен салыстыруға болатын күндік операция көлемін қамтамасыз етуге жеткілікті көлем екенін түсіндірді. Салыстыру үшін: Faster Payments және карталық схемалар жүйелерінің орташа күндік көрсеткіштері шамамен £1,4–2,2 млрд құрайды. Сонымен қатар, £40 млрд CHAPS жүйесі арқылы өтетін орташа тәуліктік көлемнің шамамен 10% құрайды. Есептеулер бойынша, бұл «Цифрлық бағалы қағаздар құмсалғышындағы» (Digital Securities Sandbox) есеп айырысулардың ақшалай бөлігін шамадан тыс шектеусіз қамтамасыз етуге жеткілікті.
Резервтік талаптардың жұмсартылуы
Жеке шектеулерден бас тартудан басқа, Англия Банкі резервтік қамтамасыз ету талаптарын сәл жеңілдетті. Эмитенттер қысқа мерзімді мемлекеттік қарызда ұстай алатын активтердің үлесі бұрын ұсынылған 60%-дан 70%-ға дейін көтерілді. Қалған 30% әлі де орталық банктегі пайызсыз депозиттер түрінде сақталуы керек. Бұрын ережелер британдық стейблкоиндер эмиссиясының экономикасын АҚШ пен ЕО-дағы бәсекелестермен салыстырғанда өте тартымсыз етті, себебі резервтердің едәуір бөлігі кіріс әкелмейтін. Жеңілдік бұл жүктемені азайтады, дегенмен қорлардың бір бөлігі әлі де төленбейтін болып қалады.
Англия Банкі мен Қаржылық реттеу басқармасы (FCA) бірлесіп, компаниялардың жүйелі емес мәртебеден жүйелі мәртебеге басқарылатын ауысуын қоса алғанда, толық режимді құруда. Соңғы ережелер 2026 жылдың соңына дейін күтіледі.
Менің талдауым: Бұл, сөзсіз, нарық үшін оң сигнал. Жеке шектеулерден бас тарту – реттеушінің саланы тыңдап, диалогқа дайын екенін мойындауы. Эмиссияның уақытша шегі – нарықтың дамуына мүмкіндік беретін, сонымен бірге бақылау мүмкіндігін сақтайтын ақылға қонымды ымыра. Дегенмен, негізгі сұрақ әлі де күшінде: Англия Банкі бұл шекті қаншалықты тез алып тастауға дайын болады және экономиканы несиелеуге төнетін қауіптерді бағалау үшін қандай нақты критерийлер қолданылады.