Иена 40 жылдық минимумға жақындады: биткоин мен бүкіл крипторынок үшін жасырын қауіп
Жапон иенасы психологиялық маңызды деңгейге – АҚШ долларына шаққанда 161 иенаға жақындады. Бұл белгінің бұзылуы жай техникалық оқиға емес, 1986 жылы тіркелген 40 жылдық минимумның жаңаруы болады. Қазіргі динамика Жапония Банкінің ақша-несие саясатын қатайтуы да, Токионың ауқымды валюталық интервенциялары да ұзаққа созылған төмендеу үрдісін өзгерте алмайтынын көрсетіп отыр.
Иенаның осындай терең әлсіздігінің негізгі себебі – Жапония мен АҚШ арасындағы ақша-несие саясаты бағамдарындағы сыни алшақтық. 16 маусымдағы отырыста Жапония Банкі негізгі мөлшерлемені 0,25 пайыздық тармаққа көтеріп, 1%-ға жеткізді – бұл 1995 жылдан бергі ең жоғары деңгей. Ресми себеп – геосаяси тәуекелдер аясында шикізат бағасының өсуіне байланысты жеделдеген инфляция. Реттеуші негізгі инфляция 2%-дық нысаналы көрсеткіштен жоғары бекінуі мүмкін екенін тікелей ескертті.
Алайда бұл қадам жеткіліксіз болды. АҚШ ФРС-і мөлшерлемені бұрынғы жоғары деңгейде сақтап, қосымша қатайту раундтарын меңзеп тұрғанда, Жапония мен Америка арасындағы кірістілік алшақтығы орасан зор болып қалуда. Дәстүрлі интервенциялар енді жұмыс істемейді: мамыр айында Токио ұлттық валютаны ауқымды сатып алуға шамамен $73,5 млрд жұмсады, бірақ иена тез арада қайта төмендей бастады.
Міне, осы жерде @nicrypto талдаушысы сипаттаған қауіпті тұзақ жатыр. Жапонияның мемлекеттік қарызы ЖІӨ-ден бірнеше есе асып түседі, сондықтан мөлшерлемелердің күрт өсуі оған қызмет көрсетуді лезде қымбаттатады. Жапония Банкі өте сақтықпен әрекет етуге мәжбүр, ал 1%-ға дейінгі қарапайым көтеріліс жаһандық нарыққа анық жеткіліксіз болды.
Бұл крипто нарығына қалай байланысты?
Цифрлық активтерге әсер етудің басты арнасы – пайыздық мөлшерлемелер айырмашылығына негізделген танымал арбитраж (carry trade). Инвесторлар арзан иеналарды қарызға алып, оларды долларға айырбастап, технологиялық акциялар мен криптовалюталарды қоса алғанда, жоғары кірісті құралдарға инвестициялай отырып, иена бойынша қысқа позицияларды жаппай ашады.
Тарихи тұрғыдан, Жапония Банкінің мөлшерлемені әрбір айтарлықтай көтеруі биткоин үшін 20–32% терең құлдырауға әкелді. 16 маусымдағы отырыс та крипто нарығының флагманын төмендетті, дегенмен құлдырауды иенаның жалпы әлсіздігі мен АҚШ пен Иран арасындағы маңызды геосаяси келісім тежеді.
Иена жүйелі түрде әлсіреп, реттеуші асықпай тұрғанда, арбитраж саудасы нарықтарды қолдауды жалғастыруда. Алайда бұл уақытша қолдау. Егер иена күрт көтерілсе немесе орталық банк кенеттен қадамын жеделдетсе, қысқа позициялардың жаппай мәжбүрлі жабылуы орын алады. 2024 жылғы тамызда carry trade позицияларының осындай таратылуы биржаларда дүрбелең сатылымдарын тудырды, сол кезде биткоин қор индекстерімен бірге тез құлдырады.
Менің талдауым: қазіргі жағдай – отпен ойнау. Бұл теңгерімсіздік неғұрлым ұзақ жиналса, криптовалюталар мен әлемдік акциялардың сөзсіз құлдырауы соғұрлым жойқын болады. Инвесторлар құбылмалылықтың күрт өсуіне дайын болуы керек.