Англия Банкі стейблкоиндер үшін жаңа режимді бекітті: резервтерді жеңілдету және £40 млрд шегі
Англия Банкі фунт стерлингтермен номиналданған жүйелік маңызы бар стейблкоиндер үшін жаңартылған ережелерді ресми түрде ұсынды. Реттеуші қамтамасыз етуге қойылатын негізгі талаптарды қайта қарап, инновациялар мен қаржылық тұрақтылықты теңгеруге ұмтылып, эмиссияның уақытша шектеулерін енгізді.
Құжаттың соңғы нұсқасында ведомство резервтер құрылымын айтарлықтай жұмсартты. Бұрын эмитенттер қаражатының 40% Орталық банктегі пайызсыз депозиттерде сақталуы керек деп болжанған. Енді бұл үлес 30%-ға дейін төмендетілді. Қалған 70% өтеу мерзімі алты айға дейінгі Ұлыбританияның қысқа мерзімді мемлекеттік облигацияларына орналастыруға рұқсат етіледі. Бұл нарыққа қадам: мұндай бағалы қағаздар кіріс әкеледі, бұл эмитенттердің бизнес-моделін тұрақты етеді.
Алайда реттеуші коммерциялық банктердегі депозиттерді қамтамасыз ету ретінде пайдалануға рұқсат беру идеясынан бас тартты. Оның бағалауы бойынша, бұл өтімділік дағдарысы кезінде қаржы жүйесі үшін қолайсыз тәуекелдер туғызады — мұндай тәсіл каскадты ақаулар мүмкіндігін толығымен жоққа шығарады.
Азаматтар мен бизнес үшін монеталарға иелік етуге жеке шектеулердің орнына Англия Банкі бір стейблкоинге £40 млрд көлемінде жалпы эмиссия лимитін енгізеді. Бұл нарық бейімделген сайын қайта қаралатын уақытша «сақтандырғыш». Болашақта лимитті ұлғайту немесе толығымен жою мүмкін.
Эмитенттер ұстаушылардың сұраныстан кейін 24 сағат ішінде монеталарды фиатқа номиналды құны бойынша өтеу құқығын қамтамасыз етуге міндетті. Секторды қолдау үшін 2027 жылы шұғыл өтімділік механизмі іске қосылады: компаниялар мемлекеттік облигацияларды кепілге қоя отырып, Орталық банктен қарыз ала алады.
Ережелердің түпкілікті жиынтығы 2026 жылдың соңына дейін бекітілуі жоспарлануда. Құжат Қаржылық қадағалау басқармасымен (FCA) бірлесіп әзірленді, және жақын арада ведомстволар нарықты бірлесіп реттеу схемасын ұсынады.
Саяси контекст
Ережелердің жариялануы саяси дағдарыспен тұспа-тұс келді: премьер-министр Кир Стармер лейбористердің жергілікті сайлауда жеңіліске ұшырауынан кейін отставкаға кетті. Себеп экономикалық проблемалар болды — энергия тасымалдаушылар бағасы мен Ормуз бұғазының блокадасына байланысты Британияда инфляция өсті. Үкіметтің жаңа басшысы Энди Бернем болуы мүмкін. Естеріңізге сала кетейін, бұған дейін Англия Банкі экономиканы жаңғырту үшін RWA-ға назар аударатынын мәлімдеген болатын — енді біз алғашқы практикалық қадамдарды көріп отырмыз.
Менің сараптамам: Пайызсыз депозиттер үлесінің 30%-ға дейін төмендеуі — сенімділікті құрбан етпей, стейблкоиндердің институционалдар үшін тартымдылығын арттыратын орынды ымыра. Алайда £40 млрд шегі, егер олар британдық нарыққа шығуды шешсе, Circle немесе Tether сияқты ірі ойыншылар үшін тар жол болуы мүмкін. Динамиканы қадағалаңыз — бұл реттеудің жетілуінің негізгі көрсеткіші.