Англия Банкі стейблкоиндердің түпкілікті ережелерін бекітті: кез келген бағамен тұрақтылық
Англия Банкі фунт стерлингтермен номиналданған жүйелік маңызы бар стейблкоиндер үшін көптен күткен соңғы регламентті ұсынды. Бұл Тұманды Альбиондағы цифрлық активтердің даму векторын алдағы жылдарға белгілейтін маңызды қадам. Реттеуші нарықпен консультацияларды талдай келе, белгілі бір жеңілдіктерге барды, бірақ негізгі тәуекелдерге қатаң бақылауды сақтап қалды.
Негізгі өзгеріс резервтер құрылымына қатысты болды. Бастапқыда эмитенттер 40% қамтамасыз етуді орталық банктегі пайызсыз депозиттерде ұстауға міндетті болады деп жоспарланған еді. Соңғы нұсқада бұл шек 30%-ға дейін төмендетілді. Қалған 70% енді өтеу мерзімі алты айға дейінгі Ұлыбританияның қысқа мерзімді мемлекеттік облигацияларына инвестициялауға рұқсат етіледі. Бұл шешім – эмитенттердің кірістілігі мен активтердің абсолютті өтімділігі арасындағы ақылға қонымды ымыра.
Алайда реттеуші коммерциялық банктердегі депозиттерді қамтамасыз ету ретінде пайдалану мүмкіндігін үзілді-кесілді қабылдамады. Англия Банкінің бағалауы бойынша, бұл, әсіресе жүйелік дағдарыс сәттерінде қаржылық тұрақтылық үшін қолайсыз тәуекелдер туғызар еді. Аналитик ретінде мен мұны мүлдем дұрыс шешім деп санаймын: стейблкоиндерді банктік баланстармен араластыру – 2008 жылғы қателіктерді қайталау деген сөз.
Жеке және заңды тұлғалар үшін монеталарға иелік етудің жеке лимиттерінің орнына бір стейблкоин үшін жалпы эмиссия шегі – £40 млрд енгізіледі. Бұл реттеуші қаржы жүйесі активтердің жаңа класына бейімделген сайын кезең-кезеңімен көтеруді немесе мүлдем жоюды жоспарлап отырған уақытша «сақтандырғыш». Эмитенттер сұрау сәтінен бастап 24 сағат ішінде монеталарды номиналды құны бойынша сатып алуға кепілдік беруге міндетті.
Қолдау және саяси аясы
Секторға деген сенімді нығайту үшін Англия Банкі 2027 жылы төтенше өтімділік механизмін іске қосуды жариялады. Эмитенттер мемлекеттік облигацияларды кепілге қоя отырып, орталық банктен қарыз ала алады. Ережелердің толық жиынтығы 2026 жылдың соңына дейін бекітіледі деп күтілуде, ал Қаржылық қадағалау басқармасымен бірлесіп екі деңгейлі реттеу схемасы әзірленеді.
Құжаттың жариялануы өткір саяси дағдарыспен тұспа-тұс келді: премьер-министр Кир Стармер инфляцияның өсуі және энергетикалық дағдарыс аясында лейбористердің жергілікті сайлауда жеңіліске ұшырауынан кейін отставкаға кетті. Саяси толқуларға қарамастан, Англия Банкі цифрлық активтер арқылы экономиканы жаңғыртуға деген адалдығын көрсетеді. Бұған дейін реттеуші болашақ стратегияны нақты активтерді токенизациялауға (RWA) шоғырландыратыны белгілі болды.
Менің қорытындым: Англия Банкі инновациялар мен тұрақтылық арасындағы тепе-теңдікті сақтай отырып, стейблкоиндер үшін прагматикалық жол салуда. ОБ-дағы резервтер үлесін 30%-ға дейін төмендету – нарыққа берілген сигнал, бірақ £40 млрд жалпы лимит және коммерциялық депозиттерге тыйым салу реттеушінің ақша эмиссиясын бақылауды жеке ойыншыларға беруге дайын еместігін көрсетеді. Бұл революция емес, эволюция және ол баяу болады.