Қос дабыл: Макглоун мен Далио нарықтың қызып кетуі және биткоиннің тағдыры туралы ескертеді
Қаржылық аналитиканың екі ауыр салмақты тұлғасы бір мезгілде дабыл қағып, қатты қызған американдық нарықтардағы сыни тәуекелдерді көрсетуде. Bloomberg Intelligence стратегі Майк Макглоун «өмірде бір рет болатын бұрылыс» туралы айтса, Bridgewater негізін қалаушы Рэй Далио алдағы жылдарға АҚШ акцияларының теріс нақты кірістілігін болжайды. Екеуі де басты мәселеде келіседі: нарықтар тым оптимистік, ал капитал қауіпті деңгейге дейін шоғырланған.
Макглоун: биткоин бұрылысты озып келеді
Макглоун нарықтық «домино» құлай бастағанын атап өтеді. Оның логикасы бойынша, биткоин алдымен нарықты жоғары көтерді, ал қазір бірінші болып құлап жатыр. Оның пікірінше, АҚШ мемлекеттік облигацияларының алтынға қатынасы ерекше көрсеткіш болып табылады, ол қырық жылдық минимумнан түбін тапқандай. Стратег 2008 жылмен параллель жүргізіп, мұнайдың алдымен ұшып, содан кейін құлағанын еске салады және соңғы IPO өсімін 2024 жылы споттық биткоин-ETF іске қосумен салыстырады — бұл нарық шыңының алдында болған оқиға. Қатысушылардың шамамен 80% S&P 500 өсімін болжайды, бұл АҚШ-тағы аралық сайлау жылы үшін норма емес, аномалия болып табылады. АҚШ-тың қор нарығының капитализациясы ЖІӨ-ге қатысты қазір 1928-1929 жылдардан бері ең жоғары деңгейде.
Далио: ЖИ-дегі шоғырлану — қауіпті ставка
Рэй Далио үндес, бірақ неғұрлым макроэкономикалық суретті салады. Ол нарықтардың қазір жасанды интеллектке байланысты ірі компаниялардың шағын тобында өте шоғырланғанын ескертеді. Оның болжамы бойынша, АҚШ акцияларының нақты кірістілігі 5-10 жылдық көкжиекте жылына -5%-дан -10%-ға дейін болуы мүмкін. Далио жағдайды өзінің «бес күш» тұжырымдамасы арқылы бағалайды: қарыз және ақша саясаты, ішкі саясат, геосаясат, табиғи құбылыстар және технологиялық өзгерістер. Ол тарихи технологиялық циклдар әрқашан асыра бағаланған бағалармен, жоғары құбылмалылықпен және анық емес ұзақ мерзімді жеңімпаздармен бірге жүретінін атап көрсетеді. Оның пікірінше, көшбасшылардың тар тобына үлкен ставка жасау өте қауіпті.
Жағдайға менің сараптамалық көзқарасым: Екі аналитик те бір құбылысты көрсетеді — оптимизм іргелі көрсеткіштермен емес, капиталдың шоғырлануымен қоректенетін «жалған гүлдену» нарығы. Биткоин үшін бұл қос тәуекел. Бір жағынан, ең өтімді және тәуекелге сезімтал актив ретінде ол жалпы бұрылыс кезінде бірінші соққы алады. Екінші жағынан, егер акциялар шынымен теріс кірістілік әкеле бастаса, капиталдың бір бөлігі биткоинге қор нарығымен әлсіз корреляцияланатын актив ретінде ағып кетуі мүмкін. Жаз ыстық болуы мүмкін, және биткоин қайтадан бүкіл нарықтың көңіл-күйінің индикаторына айналады.