Макглоун мен Далио дабыл қағуда: американдық нарықтардың қызып кетуі және биткоиннің тағдыры
АҚШ нарығы шамадан тыс қызып кету аймағында тұр, және қаржылық талдаудың екі ауыр салмағы — Bloomberg Intelligence стратегі Майк Макглоун мен Bridgewater негізін қалаушы Рэй Далио — осы алаңдатарлық диагнозда бірігеді. Олардың болжамдары әртүрлі әдістемелерге негізделгенімен, дәстүрлі активтер үшін күңгірт суретті салып, биткоин үшін қызықты перспективалар ашады.
Макглоун: «Домино» құлап жатыр, биткоин — бірінші
Майк Макглоун нарықтық циклдің классикалық бұрылысын көреді. Оның бағалауынша, бұрын раллиді басқарған биткоин енді трендтің өзгеруін бірінші болып сигнал беріп, түзетуді бастайды. Ол сыни индикаторға назар аударады: АҚШ қазынашылық облигацияларының алтынға қатынасы 40 жылдық минимумға жақындап, фиаттық құралдарға деген терең сенімсіздікті көрсетеді.
Ерекше алаңдаушылық тудыратыны — бұрын-соңды болмаған оптимизм: қатысушылардың шамамен 80% жыл соңына дейін S&P 500 өсуін болжайды, бұл АҚШ-тағы аралық сайлау жылы үшін аномалия және әдетте құлдырау алдында болады. АҚШ қор нарығының капитализациясы ЖІӨ-ге қатысты қазір 1928-1929 жылдардан бері көрінбеген деңгейде. Макглоун 2008 жылмен қорқынышты параллель жүргізеді, мұнай алдымен ұшып, содан кейін құлаған кезде. Оның пікірінше, 2024 жылы IPO бумы және споттық биткоин-ETF іске қосылуы нарықтық шыңның классикалық белгілері болды, және енді құлап жатқан биткоин алдағы күйреудің хабаршысы ретінде әрекет етеді.
Далио: ЖИ көпіршігі және алдағы жылдарға теріс кірістілік
Рэй Далио мәселеге макроэкономикалық тұрғыдан қарайды. Ол нарықтың жасанды интеллектпен байланысты тар топқа қауіпті түрде шоғырланғанын ескертеді. «Бес күш» (қарыз, ішкі саясат, геосаясат, табиғат, технологиялар) тұжырымдамасын қолдана отырып, Далио алдағы 5-10 жылда американдық акциялардың нақты кірістілігі теріс болатынын болжайды — жылына -5%-тен -10%-ке дейін.
Ол тарихи тұрғыдан технологиялық циклдар әрқашан асыра бағаланған бағалармен, жоғары құбылмалылықпен және ұзақ мерзімді жеңімпаздарды анықтаудағы белгісіздікпен бірге жүретінін атап көрсетеді. Бірнеше ЖИ көшбасшыларына үлкен ставка жасау өте қауіпті. Оның орнына Далио инвесторларды максималды әртараптандыруға және тәуекел бойынша теңгерілген портфельдер құруға шақырады.
Менің талдауым: Осы екі ескертудің синтезі биткоин үшін бірегей дилемманы тудырады. Бір жағынан, ең өтімді және құбылмалы тәуекелді актив ретінде, өтімділік дағдарысы кезінде ол бірінші болып сатылуы мүмкін, біз дәл осыны байқап отырмыз. Екінші жағынан, егер дәстүрлі нарықтар шынымен көпжылдық теріс кірістілік фазасына енсе, биткоин «цифрлық алтын» рөлін атқарып, құнсызданып жатқан қағаз активтерден пана іздейтін капиталды тарта алады. Негізгі мәселе түзету бола ма емес, биткоин дүрбелең жағдайында қорғаныс активі мәртебесін сақтай ала ма, әлде ол жоғары тәуекелді технологиялық компаниялардың тағдырын қайталай ма.