Аналитиктер дабыл қағуда: АҚШ нарықтарының қызып кетуі биткоинге қауіп төндіреді — жағдайдың менің талдауым
Әлемге әйгілі екі жетекші сарапшы бір-біріне тәуелсіз түрде алаңдатарлық қорытындыға келді: американдық қор нарықтары шектен тыс қызып кету аймағында тұр. Майк Макглоун мен Рэй Далио әрқайсысы өз көзқарасы тұрғысынан биткоинді қоса алғанда, барлық тәуекелді активтерге ауыр зардап әкелуі мүмкін алдағы түзету туралы ескертеді.
Макглоун техникалық көрсеткіштерге және биткоиннің алдын ала индикатор ретіндегі мінез-құлқына назар аударады. Ол АҚШ қор нарығы капитализациясының ЖІӨ-ге қатынасы 1928-1929 жылдардан бері болмаған деңгейге жеткенін атап өтеді — бұл «көпіршіктің» классикалық белгісі. Оның пікірінше, біз процесс басталғанын байқап отырмыз: нарықтарды бірінші болып жоғары көтерген биткоин енді бірінші болып төмен қарай бұрылуда. Сарапшы 2008 жылмен параллельдер жүргізеді, онда мұнайдың күрт өсуі құлдырауға дейін болған, және 2024 жылы споттық биткоин-ETF іске қосуды еске түсіретін IPO бумымен салыстырады. Ол «өмірде бір рет болатын бұрылысты» және нарықтар үшін мазасыз жазды болжайды.
Далио: капиталдың шоғырлануына макроэкономикалық көзқарас
Рэй Далио мәселеге макроэкономикалық тұрғыдан келеді. Ол жасанды интеллектпен байланысты компаниялардың тар тобында капиталдың қауіпті шоғырлануы туралы ескертеді. Оның болжамы бойынша, алдағы 5-10 жылда американдық акциялардың нақты кірістілігі жылына -5% пен -10% аралығында болуы мүмкін. Далио өзінің «бес күш» тұжырымдамасын (қарыз, ішкі саясат, геосаясат, табиғат және технология) тарихи технологиялық циклдар әрқашан асыра бағаланған бағалаулармен және жоғары құбылмалылықпен бірге жүретінін көрсету үшін пайдаланады. Оның инвесторларға басты кеңесі — шамадан тыс шоғырланудан аулақ болу және тәуекел бойынша теңдестірілген әртараптандырылған портфельдер құру.
Биткоин үшін бұл жағдай қос тәуекелді тудырады. Бір жағынан, ең өтімді және сезімтал тәуекелді актив ретінде, нарықтың жалпы бұрылысы кезінде ол бірінші болып құлауы мүмкін — бұған Макглоун нұсқайды. Екінші жағынан, егер асыра бағаланған акциялар шынымен теріс кірістілік әкеле бастаса, капиталдың бір бөлігі уақыт өте келе қор нарығымен әлсіз корреляцияланатын актив ретінде биткоинге ағып кетуі мүмкін.
Менің сараптамалық пікірім: Мен екі сарапшымен де келісуге бейім. Нарықтар шынымен қызып кеткен, ал биткоин «көмір шахтасындағы канарейка» ретінде қазірдің өзінде сигналдар беріп жатыр. Дегенмен, мұны BTC үшін біржақты «аюлық» сценарий ретінде қабылдауға болмайды. Қор нарығындағы түзету биткоиннің баспана активі ретіндегі рөлін, әсіресе қарыз дағдарысы және фиаттық валюталардың құнсыздануы жағдайында қайта қарауға катализатор болуы мүмкін. Негізгі мәселе — биткоиннің «цифрлық алтын» мәртебесін дүрбелең толқыны барлық тәуекелді класстарды қамтығанға дейін нығайтуға үлгеруі.